$前海开源沪港深乐享生活$
#2026我的新年投资计划#
初识CPO已是在2024年的11月份，彼时的大A已经大幅上涨一段时间了，CPO更是一骑绝尘，焦虑踏空的心情如同错过了末班车的旅人，在寒风中瑟瑟发抖。
记得第一次认真研究CPO概念时，我对着行情软件上全线飘红的光模块股票，内心充满了复杂的情绪——一方面是惊叹于中际旭创、新易盛等龙头股在一年内实现200%-300% 的涨幅神话；另一方面则是懊悔自己为何没有早半年发现这个“宝藏赛道”。 AI算力需求爆发式增长的故事如此诱人，而CPO（共封装光学）作为解决数据传输瓶颈的关键技术，几乎成为了每个投资者口中的“香饽饽”。
作为一个习惯在消费、医药等传统赛道中寻找机会的投资者，我仿佛看到了新世界的大门正在打开，却不确定自己是否还有机会挤上这趟飞速行驶的列车。
一、初遇CPO，焦虑与好奇的撕扯。
“CPO是什么？为什么它能涨得这么疯？” 这成为了我2024年11月每天问自己最多的问题。
通过大量阅读行业研报和技术分析，我逐渐理解了CPO的核心价值：它是一种将光引擎与交换机芯片紧密封装在同一块基板上的技术，能显著缩短芯片和模块之间的电学通道距离，从而解决AI算力爆炸背景下的数据传输瓶颈问题。 说人话就是：没有CPO，AI服务器会直接卡死在传输环节，再强的算力也传不出去。
那段时间，我的浏览器收藏夹里塞满了光电技术的专业术语，从“硅光集成”到“LPO线性驱动”，从“800G光模块”到“1.6T传输速率”。我了解到全球800G光模块需求量将在2025年达到1800万-2200万只，同比增长3倍以上。 而CPO技术能够降低功耗30%-50%，这对于电费高昂的大型数据中心来说简直是救命稻草。
但同时，我也看到了风险提示：市场预期打得非常满，板块估值普遍偏高，甚至存在泡沫。许多公司的CPO业务仍处于研发、送样或小批量阶段，对当期业绩贡献有限。 这种复杂的情绪让我既害怕错过，又恐惧高位接盘，每天都在“赶紧上车”和“谨慎观望”之间反复横跳。
二、试探性建仓，小步快跑的谨慎入场。
2025年1月，在经过近两个月的思想斗争后，我终于决定开始建仓。记得当时的第一笔投资小得可怜，仿佛只是在CPO的海洋中滴入了一滴水，内心充满了不确定性和试探性。
我选择的方式是通过基金参与CPO投资，而不是直接购买个股。之所以这样选择，是因为我意识到CPO涉及芯片、光学、封装、材料等多个高科技领域，选股难度大且波动剧烈，普通投资者很难把握节奏。 经过仔细比较，我最终选择了前海开源沪港深乐享生活（004320） 这只基金。
该基金由魏淳、梁策共同管理，成立于2017年5月，虽然名义上聚焦消费升级主题，但实际投资重心已转向全球AI基础设施领域，重点布局光通信（含CPO）等赛道。 吸引我的核心原因是其重仓股中频繁出现新易盛、中际旭创、天孚通信等CPO龙头的身影。
但我建仓时仍心存顾虑，毕竟该基金近3年最大回撤高达53.58%，在同类基金中处于后2.33%的位置，属于典型的“高风险高收益”品种。 因此，我只投入了三成仓位，这种“既想参与又怕受伤”的心态，像极了初恋时的小心翼翼。
三、收获的喜悦，与“买少了”的永恒遗憾。
建仓后的市场表现让我惊喜交加。2025年2月，CPO板块迎来集体爆发，仕佳光子盘中20CM涨停，长芯博创、新易盛等大涨超10%，我持有的基金净值单日上涨5.2%。
看着账户里跳跃的数字，我瞬间陷入了“后悔没多买”的情绪中。 早知如此，就应该把全部资金押注上去——这种危险的想法开始在心中萌芽。那段时间，我几乎每天都要查看十几次净值变化，心情随着K线图上蹿下跳。
现在回想起来，这种“买少了”的遗憾感似乎是投资者的通病。我们总是会想象“如果当时全仓买入”的美好场景，却选择性忽略了“如果下跌50%”的恐怖可能。 这种选择性记忆，就像是大脑给我们开的一个恶意玩笑。
2月下旬，我的持仓已经实现了累计约20%的盈利。我开始自诩为“光模块投资专家”，在朋友聚会中CPO的技术原理和市场前景，享受着他们投来的钦佩目光。殊不知，市场的考验才刚刚开始。
四、回调的煎熬，信念与恐惧的拉锯战。
真正的考验在3月初到来。CPO板块出现良性回踩，我持有的基金净值连续多个交易日下跌，最大回撤超过8%。
最初的我还能保持镇定，不断用“长期看好”的理由安慰自己。但随着下跌持续到4月，内心的恐慌开始蔓延。特别是4月7日全市场大跌那天，我的持仓单日亏损创下纪录，账户从盈利转为亏损。
那是一种怎样的体验呢？就像是坐过山车刚刚冲上顶峰，却突然发现轨道似乎没有安装完整。我开始怀疑自己的投资逻辑：CPO真的如我所想的那样前景广阔吗？还是仅仅是市场炒作的概念？技术路线是否存在不确定性？估值是否已经过高？
每天晚上，我都在反复查看CPO相关的新闻和研报，寻找继续持有的理由，也寻找割肉离场的借口。这种内心挣扎堪比一场精神上的拔河比赛，而绳子两端都是我自己。
关键时刻，一位资深投资朋友的话点醒了我：“高收益必然伴随高波动，如果你相信的是长期趋势，短期波动只是路上的小石子。” 我重新审视了CPO行业的基本面：AI训练和推理需求仍在激增，英伟达等企业计划部署800G光模块，行业龙头中际旭创上半年净利润预增52%-385%。 这些硬数据支撑了我的信心。
五、黎明前的黑暗，坚持与放弃的一念之间。
4月到5月的回调期，是我投资生涯中最难忘的一课。市场先生仿佛在考验每一个CPO投资者的耐心和信念，波动变得异常剧烈，今天大涨5%，明天可能就大跌7%。
我发现自己的情绪开始变得敏感而易怒。早餐时咖啡洒了会让我莫名联想到持仓亏损，看到红色交通灯会感到刺眼——因为我的账户总是“见红”。那段时间，我甚至考虑过清仓离场，承认这次投资失败。
但深入了解CPO行业的发展动态后，我发现了更多值得乐观的信号。英伟达在GTC 2025上展示出光电一体封装的CPO交换机，并计划在2025年量产其CPO技术产品。 同时，根据Yole的预测，CPO市场规模将从2024年的4600万美元飙升至2030年的81亿美元，年复合增长率高达137%。
更重要的是，国内企业在CPO领域也在不断取得突破。中际旭创是全球光模块龙头，市占率全球第一，为英伟达的交换机提供800G、1.6T等高端光模块；天孚通信则为英伟达提供封装技术。 华为也通过规模化系统设计，在AI算力集群领域展现出强大竞争力。
这些发现让我意识到，CPO不是短暂的概念炒作，而是真正受益于AI算力爆发的实体经济领域。于是，我决定不但不清仓，反而在低点适当加仓，采用定投方式平滑成本。
六、曙光降临，静待花开的满足感。
转机发生在6月初。随着AI服务器需求放量和头部云厂商的订单验证，CPO板块关注度再次升温。 我持有的基金净值开始稳步回升，很快收复了失地，并创出新高。
有趣的是，当账户再次盈利时，我的内心反而异常平静。经历了前几个月的波动洗礼，我开始真正理解“长期投资”的含义——它不是一句口号，而是在市场恐慌时保持理性、在市场狂热时保持警惕的能力。
整个6月，CPO板块持续走强。我注意到一个有趣的现象：早期我每天查看账户的习惯已经改为每周一次，市场短期的波动不再能轻易牵动我的情绪。这种心态上的转变，或许比账户盈利更让我感到欣慰。
到3季度末，我的持仓已经实现了累计约50%的盈利，远远超过了同期大盘指数。但相比数字的增长，更重要的是我对CPO产业趋势的理解更加深入：我了解到CPO技术正在从800G/1.6T端口起步，2024-2025年进入商用阶段，预计2027年全球端口销量达450万片，2033年市场收入有望达26亿美元。
七、投资CPO的感悟，与自我认知的升华。
回顾这一年多的CPO投资之旅，我收获的不仅是账户盈利，更有对投资和自我的深刻认知。
首先，科技赛道投资需敬畏趋势，更要控制心态。CPO的爆发不是偶然，而是AI产业发展的必然结果。但即使看清了趋势，如何把握节奏、控制仓位同样重要。切忌因短期暴涨而盲目追高或加仓。
其次，普通投资者通过基金参与高难度赛道是明智之举。CPO行业技术壁垒高、个股分化大，直接投资个股容易因选股失误或心态失衡导致亏损。而通过前海开源沪港深乐享生活这类聚焦科技赛道的基金，既能借助基金经理的专业能力参与板块行情，又能通过组合投资分散风险，是更稳妥的参与方式。
最后，高收益必然伴随高风险，匹配风险承受能力是前提。前海开源沪港深乐享生活近3年53.58%的最大回撤，意味着它并不适合所有投资者。 只有能承受资产大幅波动、且投资期限在3年以上的高风险承受能力投资者，才能更好地享受其超额收益。
如今，面对CPO板块的起伏，我已经能够相对平静地看待。投资就像耕种，需要选择肥沃的土壤（优质赛道），在合适的时节播种（择时建仓），经历风雨的考验（市场波动），才能迎来收获的季节（盈利兑现）。不同的是，投资中的“天气变化”更为频繁和难以预测。
八、CPO未来展望，与个人投资策略的调整。
展望未来，CPO行业依然充满机遇与挑战。
从需求侧看，AI算力集群与超算中心建设的双重推动下，2025年全球光模块市场迎来结构性爆发，预计市场规模达121亿美元。 技术路径方面，CPO技术加速渗透，预计2026年在AI数据中心的渗透率超20%，成为下一代光互连主流方案。
从供给侧看，国内光模块企业正在积极扩产。新易盛泰国工厂二期已于2024年末建成并于2025年初投产，目前处于产能持续扩充阶段；天孚通信泰国工厂预计2026年进入大规模量产。 这些产能布局为满足未来需求增长奠定了基础。
但风险也不容忽视：一是估值风险，当前部分CPO标的涨幅较大，估值已部分透支未来成长预期；二是技术路线风险，CPO技术仍在演进中，存在与LPO等其他技术路线的竞争；三是产能爬坡风险，光模块的产能扩张需要高端设备采购、厂房建设、人员培训，同时提高良率也需要时间。
基于这些认识，我调整了自己的投资策略：保持核心仓位不动摇，拿住有真正技术壁垒的龙头企业，用小部分仓位做波段操作。同时，设置动态止盈点位，保证利润落袋为安。
我还开始关注英伟达的财报和动向。英伟达大涨对CPO利好，英伟达要是跌了，那CPO可能就要调整。这种宏观视角的加入，让我的投资框架更加完善。
结语：在波动中成长，与时代共舞。
回望这一年多的CPO投资之旅，我仿佛经历了一场浓缩的人生修行。从最初的焦虑踏空，到试探性建仓，从收获的喜悦到回调的煎熬，从绝望到曙光降临，每一个阶段都是对心智的磨练。
投资最重要的是保持学习的心态和适应市场的能力，尤其是在CPO这种技术迭代飞快的领域。只有不断更新自己的知识储备，才能在这个市场中长期生存下去。
如今，我对CPO的投资并未结束，反而进入了新的阶段——少了一些追逐热点的浮躁，多了一些关注价值的沉稳；少了一些短期波动的焦虑，多了一些长期趋势的耐心。
如果说CPO是AI算力时代的基础设施，那么理性的投资框架和稳定的心态就是我们投资者在资本市场中的“基础设施”。建设好这一基础设施，我们才能与这个伟大的科技时代共舞，在波动中收获属于自己的认知回报。
正如一位投资大师所说：“市场短期是投票机，长期是称重机。”CPO的长期价值终将会被市场准确称重，而我们需要做的，就是在称重过程中保持耐心和信心。
投资没有后悔药，与其纠结“没多买”，不如理性评估自身风险承受能力，在认知范围内获取可持续的收益——这才是科技赛道投资的长久之道。
