2025年初，AI算力爆发的消息频繁刷屏，我注意到CPO（共封装光学）作为解决数据中心高带宽、低功耗需求的核心技术，正迎来技术突破与政策红利的共振——不仅支持800G向1.6T、3.2T速率跃迁，还被纳入“十四五”数字经济规划，头部厂商800G产品出货量同比暴涨300%。经过研究，我聚焦光模块和光芯片两大核心环节，选择了与英伟达有合作、1.6T产品量产落地的中际旭创，以及打破海外垄断的光芯片龙头华工科技，各配置了30%仓位。

3月英伟达发布双协议CPO交换机的消息引爆板块，两只标的两个月内累计涨幅超80%，但我没急于止盈——毕竟全球超算中心建设和5G-A商用正持续拉动需求，龙头订单已排至2026年二季度。直到11月，板块市盈率冲到85倍的历史高位，部分中小盘股估值泡沫明显，且有机构提示2026年可能出现产能过剩风险，我才分批减仓50%，锁定大部分收益。

12月板块果然回调20%，但我发现北向资金在逆势加仓龙头，且行业基本面未变（全球CPO市场规模同比仍增100%），于是在回调低位补回部分仓位。截至目前，这笔投资整体收益率约65%，最大的感悟是：CPO这类科技赛道，要锚定“技术迭代+订单兑现”双逻辑，既不被短期题材炒作带偏，也不忽视估值过高和地缘政治的潜在风险。

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