2025年末科技赛道热度持续攀升，CPO板块凭借强势表现屡创阶段新高，$前海开源沪港深乐享生活$ 基金精准踩中行业红利，业绩一路领跑，却也让不少投资者陷入“涨势喜人却恐高”的纠结。这只聚焦AI算力赛道的基金核心运作逻辑如何，CPO板块上涨动力是否具备持续性，当下布局性价比又该如何判断？
从基金核心运作表现来看，其业绩爆发力尤为突出。截至2025年12月8日，基金今年以来净值增长率达106.35%，近半年涨幅更是飙升至121.57%，近三年累计收益135.33%，长期收益大幅跑赢同期业绩比较基准，三季度单季净值增速高达59.49%，盈利兑现能力亮眼。持仓结构上，基金坚守“重硬件轻应用”投资策略，权益仓位高达92.3%，核心聚焦AI算力基础设施赛道，持仓主要分布在制造业（占比60.43%）与信息传输行业（21.91%），精准贴合CPO等高速光通信产业链，同时通过沪港深布局拓宽投资边界，港股投资占净值比例12.52%，进一步捕捉跨市场算力红利。基金经理团队具备扎实的行业积淀，二季度曾根据市场预期调整仓位，后续及时加回核心赛道持仓，精准把握行情节奏，为业绩增长奠定基础。
CPO板块持续走高的核心逻辑，本质是技术迭代、需求爆发与政策红利的三重共振。技术层面，CPO通过创新封装模式突破传统光模块物理极限，实现速率从800G向1.6T、3.2T跨越式升级，功耗较传统产品降低40%以上，完美适配AI大模型训练对高带宽、低延迟的算力传输需求，技术成熟度与商业化落地进度持续提速。需求端，全球AI产业进入算力竞赛阶段，超大规模数据中心建设热潮兴起，叠加5G-A规模商用与6G研发推进，CPO作为核心传输组件需求呈现刚性增长，2024年中国智能算力规模同比激增74.1%，2025年全球相关市场规模预计突破259亿美元，行业进入量价齐升周期。政策层面，“十四五”数字经济规划明确推动高速光网络建设，东数西算工程加速算力基础设施布局，叠加国产化替代进程提速，进一步打开CPO产业链成长空间，机构普遍看好赛道长期景气度。
估值层面，当前CPO所属的通信设备板块市盈率处于近十年78.85%分位，市净率更是高达近十年98.07%分位，估值处于历史高位区间，短期情绪过热可能引发回调风险。从基金风险特征来看，其高仓位聚焦单一高景气赛道，波动幅度显著高于同类产品，近三年最大回撤达53.58%，单季度最大回撤超30%，对投资者风险承受能力提出较高要求。但从成长确定性来看，CPO赛道仍未脱离高增长周期，AI算力需求尚未见顶，技术升级迭代持续推进，机构预测2025年全球AI服务器出货量同比增长180%，产业链盈利增长动能充足，长期成长逻辑未发生本质变化。
前海开源沪港深乐享生活基金凭借精准的赛道布局与灵活的调仓策略，充分享受了CPO板块的景气红利，长期成长价值值得认可，但短期高估值与高波动并存。对于投资者而言，若能承受大幅波动、长期看好AI算力产业链发展，可逢板块回调分批布局，不宜盲目追高；在科技算力成为长期主线的背景下，核心赛道的投资价值仍在，但理性看待估值与波动，匹配自身风险偏好才是关键。
