2024年一季度国内经济整体呈现弱修复特征,3月中国官方制造业PMI录得50.8%,环比上升1.7个百分点,略超市场预期。3月PMI需求项和生产项改善明显,尤其是新订单和新出口订单分项,反映了制造业内生需求的逐渐修复。外需表现整体亮眼,超市场预期,内需则主要表现在高技术制造和设备投资。
2024年一季度,货币政策维持持续宽松,一季度资金面平稳实际利率仍处高位,叠加美联储宽松预期,政策利率调降空间仍存在。但受监管“防空转”指导,银行间资金利率普遍较去年上半年高,DR007利率略偏高于政策利率运行,套息空间进一步压缩,杠杆效果下降。
债券市场方面,2024年一季度表现抢眼的是长端利率,特别是超长端。三十年国债下行37BP,十年国债下行17BP,债券市场总体走强,曲线进一步走平。信用利差进一步缩窄,春节后利率债进一步走强,信用利差被动少许走阔。一季度供需失衡成为支撑债市的重要因素,且进入3月份地方债仍未明显放量。
本季度,华富天盈货币基金坚持以为持有人提供流动性管理工具为主要目标。主要配置高流动性的货币市场工具,如存单、存款和利率债,少量配置高等级信用债,努力捕捉资金面和货币市场波段机会,为持有人获取合理收益且提供流动性管理工具。
展望2024年二季度,货币政策维持稳定宽松的确定性较高,同时由于货币基金对流动性管理要求较高,目前货币市场规模健康增长。同时短期理财规模回升,可投范围压降,对货币市场工具和短期债券的配置需求提高,但同期债券发行量未大幅提升,供需关系对债券价格的推动可能持续。当前曲线平坦化,债券资产整体价格较高,对于波动的控制应该提到货币市场基金相对重要的位置。
本基金将继续以为持有人提供流动性管理为主要目标,积极配合负债端的流动性需要,配置高流动性资产,严控杠杆和久期,为持有人提供稳定的流动性管理工具。