#“三金”板块还能买吗？#黄金、黄金股、有色金属板块更值得投资，核心是避险+抗通胀+供需紧+成长+估值修复多重共振，比多数板块更稳、弹性更强、逻辑更硬 。

一、黄金：资产压舱石，稳+强

- 避险+抗通胀双属性：地缘冲突、经济波动、美元走弱时，黄金是“硬通货”；通胀上行时，黄金保值能力远超现金、债券 。

- 央行持续购金：全球央行连续增持（中国已15个月增持），长期托底金价 。

- 降息周期利好：美联储降息→实际利率下行→金价走强，2026年降息周期明确 。

- 价格上行空间大：机构上调金价至4978–5585美元/盎司，仍处合理区间。

二、黄金股：金价×业绩，弹性拉满

- 业绩高弹性：金价每涨10%，黄金股利润常增20%–50%（成本固定，涨价全是利润） 。

- 戴维斯双击：金价涨→业绩增→估值抬，双重收益 。

- 龙头确定性强：紫金、山东黄金等资源优质、成本低，抗风险强 。

- 估值仍合理：板块PE约20倍，处于历史中枢下沿，修复空间大。

三、有色金属：供需+成长，攻守兼备

- 供给硬约束：资源民族主义、环保限产、资本开支不足，铜、铝、锂等供给偏紧 。

- 新能源刚需：铜（电网/新能源车）、铝（轻量化）、锂/钴/镍（电池）需求持续高增 。

- AI+基建拉动：数据中心、新基建推高铜、铝需求。

- 安全溢价重估：战略金属（稀土、钨、钼）在供应链安全下价值提升 。

- 板块联动强：黄金走强带动有色整体情绪，铜、铝等补涨空间大 。

四、对比其他板块：优势更突出

- 对比消费/医药：有色周期弹性更强，业绩兑现快；消费复苏慢、医药政策不确定性高。

- 对比科技/AI：有色有实物供需支撑，更稳；科技估值高、波动大、竞争激烈。

- 对比金融/地产：有色成长逻辑硬（新能源+AI）；金融受利率、地产受政策压制。

- 对比周期其他：有色兼具防御（黄金）+成长（新能源），纯周期（钢铁/煤炭）成长性弱。

五、核心结论（2026年）

- 黄金：长期配置底仓，稳、抗风险。

- 黄金股：进攻首选，金价上涨+业绩释放，弹性最大。

- 有色：攻守兼备，铜/铝/锂/稀土等受益新能源+供给紧。

三者形成稳+攻+成长的组合，比单一板块更优。

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