#“三金”板块还能买吗？#一句话结论：三金（黄金、黄金股、有色）是2026年最确定的顺周期+避险+成长三重共振板块，适合长期配置+波段操作 。

一、黄金：资产压舱石，必配核心

- 货币信用替代（最硬逻辑）

美联储降息周期开启，实际利率下行；美国高债务+财政赤字，美元信用走弱；全球去美元化加速，黄金成“无国界储备” 。

- 央行+机构刚性托底

全球央行连续多年净买入，月均超60吨，形成价格“地板”；ETF持仓历史新高，机构配置比例持续提升 。

- 避险+抗通胀双属性

地缘冲突、逆全球化、贸易摩擦频发；通胀粘性仍在，黄金是唯一“不违约”的硬通货 。

- 机构一致看涨

高盛：2026年黄金4978美元/盎司；中信：看至6000美元/盎司 。

二、黄金股：金价放大器，弹性最大

- 业绩高杠杆（核心优势）

金价每涨10%，黄金股盈利增20%-40%；自给率越高，弹性越大（山东黄金、中金、银泰、紫金） 。

- 估值安全+戴维斯双击

当前A股黄金股PE约20倍，处历史中低位；金价上行→业绩增+估值升，双击效应显著 。

- 资金避风港

顺周期+避险双重属性，震荡市资金优先流入；北向+公募持续增配 。

三、有色金属：工业刚需，超级周期

- 供给硬约束（关键）

逆全球化+资源民族主义，矿山资本开支不足；环保/安全/劳工成本上行，新增产能有限；铜、铝、稀土库存低位，供给弹性弱 。

- 需求三重爆发（新能源+AI+基建）

- 铜：新能源车、电网、AI数据中心，2026年缺口69-244万吨

- 铝：国内产能天花板（4500万吨）+光伏/轻量化，供需偏紧

- 稀土/小金属：新能源、军工、AI芯片刚需，政策+出口管制加持

- 能源金属（锂/钴/镍）：储能、电动车长期需求，周期底部修复

- 宏观+资金共振

全球流动性宽松抬升估值；黄金走强带动有色情绪，资金从贵金属扩散至工业金属 。

四、“三金”联动：为什么一起买更赚

- 黄金是总锚：金价走强→提升板块风险偏好→资金流入→工业金属补涨 。

- 黄金股是放大器：金价涨→业绩增→估值升→股价弹性远超黄金 。

- 有色是延伸：黄金打开上行空间后，铜、铝、稀土等供需改善品种接力上涨 。

五、投资价值：

- 黄金：资产配置“安全垫”，抗风险、抗通胀、长期保值 。

- 黄金股：金价上涨的“杠杆工具”，弹性大、收益高 。

- 有色：新能源+AI时代的“工业粮食”，供需硬缺口+政策加持，成长空间大 。

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