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在经历近期高位震荡后，我依然坚定看好下周黄金的表现。无论是持续升温的降息预期、挥之不去的避险需求，还是全球央行的增持浪潮，这三大核心逻辑不仅未出现松动，反而在多重因素共振下愈发稳固，为金价上行提供了坚实支撑。

降息预期的强化是当前支撑黄金的核心动力。随着美国多项经济数据陆续补发布，市场对经济降温的判断逐渐清晰，通胀压力的可控性进一步增强，这让美联储12月降息的概率大幅攀升。近期多位美联储核心官员释放鸽派信号，明确表态支持年底前的降息行动，市场对宽松政策的定价不断深化。对于黄金这类无息资产而言，降息意味着持有成本的下降，资金的吸引力自然持续提升。下周将是关键数据验证期，若后续公布的经济数据延续偏弱态势，无疑会进一步锁定降息预期，为金价突破近期震荡区间注入强劲动力。即便短期出现数据扰动引发小幅回调，也难以改变宽松周期开启的大趋势，黄金的趋势性上涨窗口并未关闭。

避险功能的持续发力为黄金提供了重要安全垫。当前全球地缘局势的复杂性依然存在，局部冲突的反复、国际局势的微妙变化，都让市场风险偏好难以持续走高。一旦出现不确定性事件，黄金作为传统避险资产的属性便会凸显，成为资金的“避风港”。同时，全球经济复苏进程中的不均衡性，以及部分区域金融市场的波动风险，也让投资者倾向于配置黄金来平衡组合风险。从近期市场表现来看，即便金价在高位出现获利了结，下方支撑依然强劲，这背后正是避险资金的持续入场。下周全球各类事件仍有发酵可能，避险情绪的间歇性升温，将有效限制金价的回调空间，甚至成为触发新一轮上涨的催化剂。

全球央行的增持浪潮则为黄金构建了长期支撑。近年来各国央行对黄金的配置需求持续旺盛，今年以来累计购金量已达到可观规模，不少央行更是连续多月净增持，将黄金视为储备资产多元化的核心选择。这种增持行为并非短期投机，而是基于对全球货币体系变化的长远判断，以及对黄金无信用风险、抗通胀属性的认可。从供给端来看，黄金的年产量相对稳定，持续的央行购金已占据了相当一部分供给，这在长期将形成供需紧平衡格局。下周央行购金的相关动态仍值得关注，而这种结构性的需求支撑，将让黄金在波动中始终保持上行韧性。

综合来看，降息预期、避险需求与央行增持三大逻辑形成的共振效应，将成为下周黄金走势的核心驱动力。技术面上，金价当前在关键整数关口上方稳固运行，均线系统形成有力支撑，短期震荡整理更像是为后续突破蓄力。对于投资者而言，无需过度纠结于短期波动，应聚焦长期趋势性机会。下周若金价能突破近期震荡区间上沿，将打开新的上行空间；即便短期继续整理，也不改其强势格局。因此，我对下周黄金走势保持乐观，坚定看多其上行潜力。@国泰基金

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