#金属板块还能买吗#黄金板块：中长期结构性上涨趋势稳固，短期需警惕回调压力

黄金作为兼具金融与商品属性的特殊资产，其投资逻辑已从“短期避险”转向“长期战略资产配置”，核心支撑因素包括：

1. 美联储货币政策转向：美联储正式进入降息周期，美元流动性增加，实际利率下行，降低了黄金这一无息资产的持有成本，为其估值提供支撑。

2. 美元信用弱化与全球央行购金：美国债务痼疾削弱了美元资产的避险属性，全球央行持续增持黄金，以分散储备货币体系风险。2025年以来，各国央行购金需求保持强劲，成为金价上涨的核心动力。

3. 地缘政治与经济风险：冲突外溢、亚太安全格局重构等风险，推动投资者将黄金视为“最后的避风港”，避险需求持续升温。

机构对黄金中长期走势普遍乐观：高盛将2026年12月国际金价预测上调至4900美元/盎司，认为欧美投资者多元化投资将推高ETF持有量；瑞银预计黄金可能在2026-2027年创下5000美元/盎司的历史新高。

有色金属板块：新能源与AI驱动新需求，细分领域机会凸显

有色金属板块的核心逻辑是“传统周期+新兴需求”的叠加，其中铜、铝、稀土、钨等细分领域受益于新能源（光伏、电池）与AI（数据中心、算力）产业的高增长，投资机会显著：

1. 铜：新能源需求（光伏、电池、电动车）占全球铜总需求的20%以上，且仍在高速增长。传统地产基建需求占比下降（从15%降至不足10%），新能源成为铜需求的主要增长极。此外，铜的供给侧受矿端扰动（如智利、秘鲁矿山罢工）限制，供需缺口预期强化，支撑价格上行。

2. 铝：国内电解铝成本优势明显（电力成本低），叠加新能源（汽车轻量化、光伏装机）需求增长（占铝总需求的20%以上），铝的盈利能力持续提升。供给端，国内产能逼近天花板（约4500万吨/年），供需格局持续改善。

3. 稀土、钨：稀土（如钕铁硼）是新能源（电机、电池）与AI（算力设备）的核心材料，需求随产业扩张而增长；钨因地缘政治（如俄罗斯、中国供给限制）与供给收缩（矿山资源枯竭），供需矛盾突出，价格持续走强。

国泰黄金ETF联接C基金：布局黄金的优质选择

国泰黄金ETF联接C（004253）是布局黄金板块的低成本、高流动性工具，其优势在于：

1. 紧密跟踪黄金价格：作为黄金ETF联接基金，其主要投资于国泰黄金ETF（跟踪上海黄金交易所Au99.99合约），跟踪误差小（年化跟踪误差不超过4%），能精准反映黄金价格走势。

2. 费用结构合理：作为C类基金，无申购费，持有超过30天免赎回费，仅收取0.35%/年的销售服务费与0.5%/年的管理费，适合短期或中长期持有。

3. 流动性充足：基金规模超50亿元（2025年3月31日数据），交易活跃，赎回便捷，能满足投资者的流动性需求。

4. 风险分散：通过投资黄金ETF，间接持有黄金现货，避免了实物黄金的存储成本与变现风险，同时分散了单一资产的波动风险。

中长期可配置，受益于美联储降息、美元信用弱化与全球央行购金，通过国泰黄金ETF联接C等工具布局，并采取定投的方式参与来降低交易成本。@国泰基金