#金属板块还能买吗# 我是国泰黄金ETF联接C(004253)的持有人。最近一段时间的黄金，一直都是个热门话题，前段时间是因为价格一直涨。到了10月底又出现了短期暴跌，纽约金价格又回到3900左右的样子。这两天黄金的价格又出现了些许回暖，重新站上了4000左右的样子。随之而来的就是这几天伴随着国际金价的上涨，部分金饰价突破1310元/克。
11月12日国内品牌金饰价格迎来新一轮大幅上涨，多数品牌克价已突破1300元/克关口。部分头部品牌的报价，更是超过了1310元/克，创下单品价格的新高。前段和父母通电话的时候，也听到家里老人说，前段去买菜甚至都能听到，菜场卖菜的阿姨都在谈论要不要存点黄金。
如果仔细观察黄金这类贵金属这段时间的走势，用一个词来形容就是“动荡”。金价刚站上了4300的高点，就立马开始了水银泻地，最近一段时间一直在4000左右的位置震荡。那么黄金未来还会涨吗？这里我们先来回顾一下黄金这轮上涨的原因，这可能就会有更清晰的的视角。
首先可以肯定，这一轮上涨并不是由市场情绪驱动，而是各种利好因素共同作用的结果。一方面，目前世界货币仍然还是美元，美元流动性对全球资产价格的影响还是很大的。这个月底美联储将会进行新一轮降息，市场利率持续走低，黄金在美元利率走低的背景下，短期大概会继续走强。
另一方面，现在全球央行都在持续增持黄金，这部分央行的增持也推动了黄金的价格走高。在2025年第二季度末，美元在全球外汇储备中的占比已经降低到56.32%，创下1995年以来新低。
而各国央行对黄金的买入也屡创新高，可以看出黄金的这轮价格暴涨，是全球央行在货币储备结构上进行结构性调整的结果。
同时，当国际局势出现不确定性时，全球避险资金也会纷纷涌入黄金这个传统的避风港。目前短期世界局势也不稳定，比如俄乌战争、中东局势、亚太局势等等，都是动荡的因素。
黄金上涨的逻辑其实很简单，也就是大家对它的预期，乱世叠加了在美国不断放水的情况下，人民保值的需求。至于黄金的行情有没有结束，我的结论是：只要全球央行还会持续储备黄金，那黄金的大行情应该暂时还没有结束。
但是本轮黄金剧烈波动更是给我们做一次警示，任何投资品只要价格到了高位波动就会变大很多。强如黄金也有这样剧烈波动的时候，也再次警示我们重仓黄金或者是重仓任何单一资产，都不是明智的选择。
对普通人而言，黄金的合理定位应是 "风险对冲工具" ，而非 "主力配置资产"。我觉得这点可以参照我国央行，目前黄金在央行的官方储备中占比达到了7.68%参考央行的配置比例，个人觉得普通人对黄金的配置占比，也是最好不要超过10%。这样既能在极端风险事件中发挥对冲作用，又不会因短期的剧烈价格波动，动摇资产的基本根基。
因为明智的资产配置，不应是追逐热度的短期赌博，而应是基于长期财务目标的战略布局。这里面核心要点在于：通过分散配置来规避单一市场、单一资产的“黑天鹅”。这个基础上，除了进攻型资产，还要构建坚实的“防御类”资产底座，来抵御经济周期的波动。
那么黄金投资标的如何选择？黄金资产配置，比如实物黄金、黄金期货、积存金、黄金股票、黄金类指数基金等均是目前市场上主流投资标的。而在各类黄金投资品种中，例如国泰黄金ETF（518800）之类的黄金ETF。
主要是操作简单（像买卖股票一样便捷）、成本低廉（无保管、鉴定费，费率远低于实物金与积存金）、投资纯粹（直接跟踪金价，规避黄金个股经营风险）、安全稳健（无期货/期权的杠杆与爆仓风险）、高流动性（交易灵活，资金进出方便）。
而对于不便在场内进行ETF交易的投资者，选择ETF的联接基金如国泰黄金ETF联接（A类004252，C类004253），这只基金的核心策略是被动跟踪黄金价格，以不低于90%的资产投资于国泰黄金ETF，紧密跟踪上海黄金交易所Au99.99黄金现货合约的价格表现。
基金经理艾小军拥有超过20年的证券基金从业经验，曾先后任职于华安基金、汇丰晋信和平安资产，2007年10月加入国泰基金，自2014年开始管理基金，在ETF和指数基金领域深耕，是业内公认的指数投资老将，国泰基金整体背景和实力雄厚，我已经长期持有了一些，目前整体收益还不错的。
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