7月的高位震荡其实特别好理解，本质上是市场在“等信号”。当时金价刚从上半年的上涨势头中缓下来，3月突破3000美元后，4月冲到3500美元附近，之后就一直在3300到3600美元区间来回晃 。一方面，大家知道黄金的“底层逻辑”还在，美国债务规模居高不下，财政可持续性越来越让人担心，美元信用的底气在减弱，黄金的避险价值自然凸显；但另一方面，美联储的政策方向还没完全明朗，当时市场对降息的预期还停留在“会不会降”的阶段，加上7月地缘局势相对平稳，没什么突发刺激，所以资金不敢贸然发力，导致金价在高位磨了一个月。