美股指数这两日震荡，涨跌幅不大。纳斯达克和标普500最近已经突破下跌趋势，趋势反转向上，上方另一压力位将至。同时，这两日徘徊不前，暂时还没有跌破上涨趋势线。道琼斯已经逼近下跌趋势线，只有顺利突破，才能反转向上。

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费城半导体此前已经突破下跌趋势线，趋势反转。但这两日受阻于前高压力位并下跌，暂时没有跌破短期上涨趋势，但仍给后市带来不确定性。如果跌破支撑，它可能陷入横盘震荡，甚至下行。

中概股最近在前低支撑位止跌反弹，已经突破下跌趋势线，趋势反转向上。但这几日震荡不前，暂时没有改变短期上行趋势，如果跌破，那么可能横盘震荡，甚至下行。

标普房地产和标普生物此前进入回调阶段，最近在下行途中止跌反弹。目前短期震荡上行中，下跌趋势线将至。只有顺利突破，才能反转向上。

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黄金和白银近期有较大幅度上涨，最近受阻回调，短暂震荡后这两日再次大幅下跌，短期趋势下行，下一支撑位还有较大空间。

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原油期货、油气和能源板块近期处于下行阶段，最近在下行途中反弹。但这几日再次下跌，原油跌破关键支撑位，长期趋势再次下行。油气和能源也较大幅度下跌，暂时还没有跌破支撑位，但短期也有不确定性。

相关信息：三个市场信号可能预示着新一轮回调？

今年，在美国市场中摸爬滚打并非易事。

德意志银行周二写道，在关税、不断蔓延的经济衰退不确定性以及通胀上升的担忧之下，市场环境似乎“已准备好进行调整”。以下是该行指出的三个信号，如果现实情况与投资者的预期不符，这些信号可能预示着股市将出现新一轮回调。

1，降息预期

投资者预计今年利率将大幅下调，押注联邦基金利率将在12月前下降100个基点。但这些观点与市场的通胀预期相悖。德意志银行指出，美国掉期交易暗示未来一年通胀率将达到3.47%，高于3月份的3%。

尽管美联储可能会降息以重振放缓的经济，但其核心目标是抑制通胀——换句话说，物价上涨可能会促使利率在更长时间内维持在高位。

美联储主席杰罗姆鲍威尔在本月的一次讲话中暗示了这一点，他指出关税可能会造成“充满挑战的局面”。

德意志银行写道：“鉴于此，市场可能会重蹈近年来一贯的错误，对美联储的预期过于鸽派，而实际情况却并非如此。我们在2022年、2023年和2024年都看到了这种模式，市场对美联储的预期每年都比实际情况更为鸽派。”

2，风险开启，风险规避

德意志银行表示，尽管降息呼声表明投资者正在为关税引发的衰退做准备，但股市的走势并不像经济即将走弱那样。“例如，标准普尔500指数从峰谷跌幅（-10.0%）与近期任何一次衰退的幅度都不相符。信贷市场同样如此，美国高收益债券利差昨日收于368个基点，即使在非衰退情景下，也远低于峰值水平。”

德意志银行还指出，油价暴跌与以往的经济衰退程度不同。

然而，政府债券收益率却讲述了一个完全不同的故事。以两年期美国国债收益率为例，该收益率目前仍处于去年10月以来的最低水平。当投资者担心经济衰退时，随着避险资产的涌入，购买力回升，收益率往往会下降。

德意志银行写道：“鉴于这种错位，风险在于，如果数据复苏并继续指向经济衰退之外，我们可能会看到类似去年夏天的走势，当时收益率迅速走高，因为投资者对美联储立场更加强硬且经济并未陷入衰退的现实做出了反应。”

3，美国例外论的终结？

德意志银行承认，由于关税混乱削弱了对美国投资的需求，美国资产与外国资产之间的明显分化是合理的。

投资者对美国国债的安全性产生了越来越多的质疑，导致4月初出现了令人震惊的抛售。与此同时，美元也基于同样的假设触及三年低点，兑一篮子货币下跌。

尽管华尔街一些人将此视为“美国例外论”更永久终结的象征，但这种观点使得这些资产容易受到意外上涨的影响。

德意志银行指出：“事实上，仅上周欧元汇率就已较4 月 21 日的峰值出现部分逆转。与此同时，美国总统暗示他希望与中国达成协议，并表示他‘无意’解雇美联储主席鲍威尔。”