#底仓资产大PK#我选择$前海开源港股通股息率50强(OTCFUND|004098)$与$前海开源沪港深裕鑫C(OTCFUND|004317)在当前宏观经济增速放缓、市场利率长期下行的背景下，以股息率为核心的红利策略正成为投资者获取稳健回报的重要途径。红利策略通过投资于持续分红、业绩稳定的公司，旨在为投资者提供相对确定的股息收益和潜在的资本利得。大量数据和研究表明，红利类资产在不同市场环境下往往表现出“攻守兼备”的特性：在市场震荡或下行时，其稳定的股息提供安全垫；在市场上涨时，其相对低估值的特性又能带来不错的涨幅。因此，将红利策略基金作为投资组合的底仓，有助于在降低整体波动的同时，实现资产的长期稳健增值。

近年来，随着政策持续引导上市公司提高分红比例，A股市场现金分红规模屡创新高，分红公司的数量和比例显著提升。这为红利策略提供了更广阔的选股空间和更丰厚的回报基础。在这样的宏观和市场环境下，选择一只优秀的红利主题基金作为底仓资产，是许多投资者追求“稳稳的幸福”的理性选择。前海开源基金旗下的两只产品——前海开源港股通股息率50强股票（004098）和前海开源沪港深裕鑫灵活配置混合C（004317），正是红利策略底仓配置中的佼佼者。

前海开源港股通股息率50强：深度价值与高股息的双重红利

前海开源港股通股息率50强基金是一只股票型基金，其投资目标是通过精选港股市场中具有高现金分红特征的股票，在严格控制风险并保持资产流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。该基金成立于2017年5月，由资深基金经理王霞和邱杰共同管理。作为一只专注港股高股息资产的基金，其在底仓配置中具有独特的优势和鲜明的特色。

1. 聚焦高股息股票，锁定港股市场分红龙头

前海开源港股通股息率50强基金的投资策略非常明确，就是从港股通标的范围内精选50只股息率最高的股票构建投资组合。基金管理人通过量化方法，首先筛选出上市时间超过三年、市值规模较大、经营状况良好的公司作为备选池，然后按照最近三年平均股息率由高到低排名，剔除股息支付异常或未来分红可能下滑的公司，最终选出50只股票进行投资。这种“自下而上”的选股方式，确保组合集中了港股市场中分红最慷慨、质地最稳健的优质企业。

该基金的前十大重仓股充分体现了其高股息、低估值的价值风格。根据最新季报，其前十大持仓包括华润电力、华润燃气、深圳国际、腾讯控股、联邦制药、新华保险、中国电信、华新水泥、中国平安、康方生物等。

这些公司多属于金融、能源、公用事业、电信等传统价值行业，不仅盈利模式成熟稳定，而且具有长期高分红的传统。例如，华润电力和华润燃气作为大型公用事业企业，每年为股东贡献可观且稳定的股息；腾讯控股虽然兼具成长属性，但其充沛的自由现金流也支撑其成为一只高股息的成长型蓝筹。通过配置此类股票，基金能够为投资者提供较为确定的股息收入来源，并在港股市场整体估值偏低的环境下，享受到深度价值回归带来的资本增值潜力。

前海开源港股通股息率50强基金前十大重仓股（占基金净值比）

2. 显著的股息收益与稳健的业绩表现

作为一只以股息率为核心指标的基金，前海开源港股通股息率50强自然能为投资者带来高于市场平均的股息回报。虽然基金合同没有硬性的分红频率要求，但其高股息策略为定期现金分红奠定了坚实基础。事实上，该基金在2022年度实现了每10份基金份额派发6.46元现金的大比例分红，分红金额占基金资产净值的比例高达38.79%，在同期同类基金中名列前茅。如此慷慨的分红不仅让投资者获得了实实在在的现金回报，也从侧面印证了基金持仓企业强劲的盈利能力和充裕的现金流。

在业绩表现方面，该基金近年来展现出显著的超额收益和稳健的回报曲线。截至2025年底，基金近一年收益率约为26.31%，在同类股票型基金中排名靠前。更难能可贵的是，其长期业绩同样出色。成立以来年化收益率约为26.45%，远超同期业绩比较基准（恒生指数收益率80%+中证全债指数收益率20%）的涨幅。

即使在市场剧烈波动或回调的时期，基金也凭借其价值股的防御属性表现出较好的抗跌性。例如，在2022年港股市场整体下行的环境中，该基金净值仅微跌3.45%，显著跑赢大盘。“进可攻、退可守”的业绩特征，使其非常适合作为底仓长期持有，为投资组合贡献稳定的收益和抵御市场波动的安全垫。

前海开源港股通股息率50强基金近一年及成立以来年化收益率

3. 严格的风险控制与相对稳健的波动特征

作为底仓资产，稳健的风险收益特征至关重要。该基金在投资过程中非常注重风险控制，其股票仓位长期保持在80%以上，以确保充分分享市场上涨收益，但同时也会根据市场情况灵活调整仓位，规避系统性风险。基金近一年的标准差（衡量净值波动的指标）约为16.63%，处于同类中等水平，表明其净值波动适中。

与此同时，基金近一年的夏普比率为1.48，远高于同类平均水平。夏普比率衡量每承担一单位风险所获得的超额回报，数值越高意味着风险调整后的收益表现越佳。该基金较高的夏普比率说明其在获取较高收益的同时，有效控制了风险，投资者每承担一单位风险都能获得相当可观的超额回报。稳健的风险收益特征，使其在底仓配置中能够较好地平衡风险与收益，为组合提供稳定的“压舱石”作用。

前海开源港股通股息率50强基金风险指标与同类平均对比

4. 费率结构与运作透明度

作为一只主动管理的股票型基金，前海开源港股通股息率50强的管理费和托管费率分别为每年1.20%和0.20%，在同类产品中属于标准水平。值得注意的是，该基金的C类份额不收取申购费，仅收取0.10%的销售服务费，且持有满30天后赎回费也为零。这种收费结构对于长期持有底仓的投资者非常友好，大幅降低了投资成本。此外，基金定期报告披露详尽，投资者可以方便地查阅其投资组合、持仓明细和运作策略，有助于增强信任感和长期持有的信心。

前海开源沪港深裕鑫C基金：多市场配置与灵活运筹的稳健增值

前海开源沪港深裕鑫灵活C基金是一只混合型基金，其股票仓位可以在0-95%之间灵活调整。该基金成立于2017年3月，由经验丰富的王霞和毕建强共同管理。相较于前海开源港股通股息率50强专注港股高股息的策略，前海开源沪港深裕鑫灵活C的投资范围更广，涵盖A股和港股两个市场，且采用自上而下与自下而上相结合的方法，通过股票、债券等资产的合理配置，追求基金资产的长期稳定增值。这种跨市场的灵活配置策略，使其在底仓配置中具有独特的价值和优势。

1. 跨市场配置，分散风险，把握多元机遇

前海开源沪港深裕鑫灵活C的股票资产既包括A股，也包括通过港股通投资于港股。这种跨市场配置为基金提供了更广阔的选股范围和更丰富的投资机会。一方面，A股市场中有许多行业景气度高、成长性突出的优质公司，可以分享中国经济增长和产业升级的红利；另一方面，港股市场汇聚了众多估值低、股息高的传统蓝筹以及具有全球竞争力的龙头企业，可以提供价值投资的沃土。基金经理可以根据两个市场的相对估值、景气度变化，灵活调整A股和港股的配置比例，实现风险分散和收益增强的双重目标。 

例如，在市场风格偏向价值、利率下行阶段，基金可以增配港股高股息板块，以获取稳健的股息收益和估值修复带来的资本增值；在市场情绪高涨、成长股占优的阶段，基金又能及时提高A股新兴产业的配置比例，分享成长股上涨的收益。这种动态调整能力，使得基金在不同市场环境下都能找到相对占优的投资方向，为底仓组合提供了更平滑的业绩曲线和更全面的市场。

2. 自上而下的宏观研判与自下而上的个股精选相结合

作为一只灵活配置混合型基金，前海开源沪港深裕鑫灵活C在投资决策中强调宏观基本面和微观基本面的结合。基金管理人会综合运用定性和定量的分析方法，深入研究宏观经济周期、市场估值水平、政策取向等因素，判断各大类资产的预期收益和风险，从而确定股票、债券、现金等大类资产的配置比例。这种自上而下的宏观研判，有助于基金在系统性机会来临前提高仓位，在系统性风险出现前降低仓位，规避大幅回撤。

在确定了大类资产配置框架后，基金再采用自下而上的方法精选个股。对于A股和港股的标的，基金经理都会深入分析公司所处行业的发展前景、行业地位、竞争优势、管理团队、创新能力等定性因素，同时结合估值、财务状况等定量指标，比较分析各优质上市公司的相对投资价值，优选具有综合优势的股票构建投资组合。

在选股过程中，基金尤其关注那些具备高股息率、高ROE、低估值特征的“三高”企业。高股息率意味着公司乐于分享收益，高ROE体现公司较强的盈利能力，低估值则提供了较高的安全边际。这三者的结合，是基金追求“稳健收益+适度成长”投资目标的基石。通过宏观与微观的有机结合，基金既能在趋势性机会来临时不缺席，又能在震荡市中通过精选个股获得相对收益，为底仓贡献持续而稳定的回报。

3. 灵活的仓位管理与稳健的业绩表现

前海开源沪港深裕鑫灵活C的股票仓位可以在0-95%之间灵活调整，这赋予了基金经理根据市场变化动态择时的能力。在市场处于牛市或结构性机会明显的阶段，基金可以将股票仓位提高至较高水平，充分分享市场上涨的红利；而当市场出现泡沫或系统性风险累积时，基金又能及时降低股票仓位，甚至将主要资产配置于债券或现金，以保护基金净值不受大的侵蚀。这种灵活的仓位管理策略，使基金在长期运作中表现出相对较低的净值波动和较好的回撤控制能力。

从业绩表现来看，该基金同样取得了稳健而亮眼的长期回报。截至2025年底，基金近一年收益率约为18.87%，在同类灵活配置混合型基金中排名靠前。其成立以来年化收益率更是高达36.23%，显著跑赢业绩比较基准（沪深300指数收益率50%+恒生指数收益率20%+中证全债指数收益率30%）。

值得注意的是，基金在过去一年取得了近19%的正收益，而同期沪深300指数仅上涨约16.8%，说明基金不仅获得了市场平均水平的收益，还通过精选个股和资产配置获得了可观的超额收益。此外，基金近三年的夏普比率为0.62，虽然略低于前海开源港股通股息率50强基金，但依然处于同类较好水平。这表明其在获取收益的同时，也较好地控制了风险。总的来说，该基金在不同市场周期中都展现出适应性和韧性，为底仓组合提供了稳健的增值动力。

前海开源沪港深裕鑫C基金与业绩比较基准近一年收益率对比

4. 高股息股票的底仓贡献与分红特性

尽管前海开源沪港深裕鑫灵活C并非纯粹的红利主题基金，但其投资组合中依然包含了大量高股息、低估值的股票，这与基金经理对稳健收益的偏好密不可分。从最新的持仓来看，基金前十大重仓股多为银行、保险、能源、电信等板块的低估值高股息品种，如中国工商银行、中国平安、中国石油股份、重庆农村商业银行等。这些股票的共同特点是：股价普遍处于相对低位，市盈率和市净率偏低，同时每年都有稳定的现金分红。配置此类股票，一方面为基金提供了可观的股息收入来源，另一方面也为组合构筑了下行保护，因为当市场整体下跌时，高股息股票往往相对抗跌，从而缓冲净值的回撤幅度。

值得一提的是，该基金自成立以来也坚持每年进行收益分配，以分红的方式将部分投资收益及时回馈给投资者。例如，在2022年度，基金实施了每10份基金份额派发6.46元现金的大比例分红，分红金额占基金资产净值的比例同样高达38.79%。如此慷慨的分红不仅提升了投资者的获得感，也体现了基金投资标的优质的盈利能力和现金流状况。对于底仓投资者而言，定期的现金分红可以用于再投资以实现复利增长，也可以用于满足生活支出或进行其他投资，提供了较高的资金运用灵活度。

前海开源沪港深裕鑫C基金风险指标与同类平均对比

5. 费率结构与投资者友好度

作为一只混合型基金，前海开源沪港深裕鑫灵活C的费率结构同样具有吸引力。该基金的C类份额不收取申购费，仅收取0.10%的销售服务费，且对持有满30天的投资者免收赎回费。这意味着投资者在买入该基金时没有额外的一次性费用成本，持有满一定时间后赎回也无需支付费用，非常适合长期持有。对于底仓投资者而言，可以以零成本方式介入该基金，并长期持有以分享其稳定收益，大大降低了投资成本对净值的侵蚀。此外，基金的年度管理费和托管费分别为1.20%和0.20%，在混合型基金中属于中等水平，与其提供的主动管理服务相匹配。总的来说，该基金在费率上的设计体现了对长期投资者的友好，使其作为底仓资产的持有成本更加可控。

前海开源港股通股息率50强和前海开源沪港深裕鑫C虽然都属于红利策略导向的基金，但投资范围、策略侧重点和风险收益特征各有侧重。将两者进行有机结合，可以构建更加稳健多元的底仓组合。

将这两只基金视为底仓的“双轮驱动”。在底仓组合中，既配置“港股通股息率50强”这样的深度价值红利基金，又配置前海开源沪港深裕鑫灵活C这样的灵活配置红利基金。前者提供稳定的股息收益和港股价值回归的红利，后者提供跨市场的多元配置和动态择时的红利。两者相结合，能够实现优势互补：价值与成长的平衡、被动与主动的结合、单一市场与跨市场的分散。这种组合在市场风格偏向价值或利率下行时，前者将贡献主要收益；在市场风格偏向成长或出现结构性机会时，后者可以及时捕捉超额收益。

两只基金风险与收益特征对比

前海开源港股通股息率50强和前海开源沪港深裕鑫C都是底仓配置的优质选择。前者以其深度价值和高股息的红利，为底仓提供稳健的“压舱石”；后者以其跨市场的灵活配置和稳健增值的“稳定器”，为底仓增添多元的收益来源。将这两只基金有机结合，我可以构建一个既能享受时代红利、又能穿越市场周期的坚实底仓组合，为家庭财富的长期稳健增长保驾护航。@前海开源基金