1 杨德龙解读12月市场行情。

前海开源基金首席经济学家杨德龙受邀分析12月市场走势，并解答投资者疑问。他回顾了2025年的市场情况，表示将针对当前政策、热点行情等问题进行解读，并鼓励观众通过弹幕提问。

2 基金发行回暖带来增量资金。

杨德龙指出今年基金发行市场呈现回暖趋势，数量和规模均有所增加。前11个月新发基金超过1375只，同比增长35%，权益基金占比过半。市场行情回暖带动赚钱效应提升，投资者通过买基金入市为A股带来增量资金。基金发行量是判断市场高低点的灵敏指标，发行失败案例增多时可考虑布局市场低点。

3 市场见顶信号分析。

杨德龙分析市场周期规律，指出当多只基金单日募集超百亿时往往是市场见顶信号，如2007年、2015年和2021年历史高点后均出现大跌。当前基金募集规模显示市场仍处牛市初期，建议采用"人弃我取，人追我弃"策略。

4 人民币升值带动资产回升。

杨德龙指出人民币汇率近期持续升值，11月对美元累计升值0.48%。他认为升值原因包括美元指数回落和中国科技创新突破增强外资信心。人民币升值推动了外资流入，促进了人民币资产的估值回升。

5 人民币升值带来投资机遇。

杨德龙指出，人民币汇率升值将吸引外资流入，推动A股和港股市场估值回升，延续牛市行情。他建议投资者配置优质股票或基金以抓住机会。此外，美联储降息预期增强，因美国经济数据放缓，降息可能性增大。

6 美联储降息概率高，影响全球经济。

杨德龙认为12月美联储降息25个基点概率极高，主要因美国经济数据疲软、贸易战冲击及政府停摆等因素。特朗普施压美联储加快降息步伐以支撑经济。全球央行或将跟进降息，中国央行维持适度宽松货币政策。2026年市场有望延续慢牛行情，从结构牛转向权威牛。

7 杨德龙看好明年初春季躁动行情。

杨德龙认为A股市场在春节前后通常有春季攻势行情，主要因1月信贷投放多、资金回流及外资布局等因素推动。他建议投资者关注调整充分的科技、新能源、消费等板块，配置优质龙头股或基金。前海开源基金提供涵盖多个板块的产品，可供投资者选择。

8 科技股行情将持续，关注AI应用。

杨德龙认为2026年A股和港股的科技股行情仍将延续，人工智能板块值得关注。他指出AI应用确实提升了生产效率，未来价值巨大。虽然美股AI可能存在泡沫，但A股和港股科技股整体仍未泡沫化，部分领域可能估值偏高。

9 科技创新是经济转型核心方向。

杨德龙指出科技创新是A股和港股的重要方向，2026年AI等科技板块仍有机会。他建议关注前海开源基金的科技类产品，涉及半导体、机器人等领域。最后强调了投资风险，提醒投资者谨慎选择并阅读相关文件。下期将继续解读市场观点。