在当下的市场背景下，我确实配置了红利资产，它大约占我总投资的百分之十五。虽然比例不算最高，但它在我的组合中扮演着“压舱石”的角色。我对“红利”的理解，超越了简单的分红概念，它更是一种行之有效的投资策略。这个策略引导我们去关注那些成熟、稳定、愿意与股东分享利润的企业。这类企业所在的行业格局通常比较清晰，其盈利模式和分红政策也相对可预测，这正是其“低波动”和“能涨抗跌”特性的根源所在。当市场因为各种不确定性而剧烈震荡时，这些能持续提供真金白银分红的公司，无疑能给投资者带来更多的信心和安全感。我看好前海开源港股通股息率50强基金，主要基于两点：一是其策略的纯粹性，它牢牢抓住“股息率”这一核心指标，直接在港股通池子里筛选出分红回报率最高的企业，目标明确；二是港股市场的特殊性，相比A股，很多港股优质资产存在明显的估值折价，这意味着用同样的资金可能买到更多份的盈利和潜在分红，股息率的安全垫更厚。因此，我认为这只产品是帮助我们普通投资者在波动的市场中，寻找稳定收益来源、降低组合整体风险的一个值得考虑的配置工具。红利策略牛市相对平庸，但震荡市和熊市优势明显，在向来牛短熊长的A股，长期来看一点也不弱于市场平均回报水平。我国历经几十年的高速发展，目前已经进入经济结构升级调整、经济增速降档追求高质量发展阶段，作为经济体内生变量的利率也必将进一步走低，进入低利率时代。从资产性价比角度看，利率下行周期股息回报性价比提升明显，红利策略配置价值进一步凸显。虽然红利类的资产估值近期有所修复，但目前类债的风险溢价还处于负值。因为A股市场给成长股的估值价格比较高，相对应的类债风险溢价较低，所以红利类资产还是当下比较便宜的股息率资产，在震荡加剧的当下值得被关注！

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@前海开源基金

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