每到年底，市场的避险需求会上升，资金往往会选择红利赛道，而对于当下的红利赛道，我是如此思考的：
1）红利赛道的成分股大部分都是央企这些涵盖了公共事业，能源，金融，军工，基建等领域的公司他，它们的规模很大，很多公司甚至长期是这个行业里面的龙头，它们的业绩稳定，它们的估值很低，它们的分红很高。这类公司大概有510家左右，占A股的比例大概为10.7%，但是它们在2024年的净利润的总和占据了A股所有上市公司的净利润总和的37.2%，所以从净利润的贡献率与它们所占A股的比例来看，这种错配是比较明显的，而正是这种错配，则进一步体现出了它们的长期投资价值。
2）在目前的市场上，还存在一种错配，那就是分红最高的100家公司，它们的数量占A股的比例只有2.1%，而它们用于给投资者分红的金额却占据了A股所有上市公司用于给投资者分红的金额的28.3%，但它们的累计总市值占A股的比例还不到20%，我相信这种错配迟早是会被纠正的
3）从分红率的角度来看，红利赛道里面的公司它们历年的分红率都很高，而且股息率的稳定性很强，这一点非常重要（这不像有些公司，今年的股息率是8.0%，到了明年可能会变成2.0%），所以稳定而又偏高的分红，是红利赛道的一个重大优势
4）如果借鉴海外市场的话，最早运用红利策略的是华尔街的一位基金经理。他在上世纪90年代提出的“高股息”策略其实就是现在红利策略的雏形，他的具体做法就是在每年的年初买入当时股息最高的十家公司，一直持有到下一年的年初，再分析当时股息最高的十家公司，如果这十家公司里面的几家他已经在第一年持有了，那么他就继续持有，但他会把另外几家股息高的也纳入，把自己之前持有的这十大公司里面变成不符合前十大股息的供公司剔除，以此循环往复，结果很惊人，在1970-1990的回测数据显示，如此操作的年化收益率居然超过16%，而同期道琼斯的平均年化涨幅还不足5%
5）目前我国的经济明显处于复苏期，而根据美林时钟的理论，在这个时期，顺周期的行业可能会获得额外的收益，而红利赛道里面的成分股，大部分是金融，能源，公共事业，军工，基建等领域的公司，它们是典型的顺周期行业。
6）在海外的成熟市场，但凡是成长性很强的公司，它们在分红方面也是相当慷慨的，比如我们熟悉的美股的很多科技巨头公司，他们的成长性毋庸置疑，但同时他们用于分红或者是回购的资金，也是相当明显的，所以在很多时候，红利股与成长股其实是一种“你中有我，我中有你的存在”
在经过以上认真的思考之后，我选择了前海开源港股通股息率50强(004098)，因为它重仓的都是最优质的公司。@前海开源基金

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