#晒操作#

昨天关税回暖，债市受情绪扰动，10年国债收益率略有上行，主要原因在于市场担忧股市风险偏好上升，导致资金从债市流向股市。但股市经过前期科技股大涨，目前尚在调整中，不具体大幅上涨的条件。

从今天的公开市场操作来看，净回笼275亿，但今天资金面情绪指数相对昨日下行明显，目前全市场指数为46，大行指数为44，资金相对宽松；重要资金利率DR001、DR007也随着下行，其中DR001利率中枢到了1.6%，短期资金充裕。

二级市场方面，利率债、信用债晴天，同业存单方面相对偏多云一点。截至10点40分，10年国债收益率下行0.5BP，目前点位在1.6525%。从4月初关税战开启以来，10年国债活跃券从1.8%迅速跌破1.7%，然后在1.65%左右徘徊。从近半个多月的收益率曲线来看，除了偶尔消息刺激，几乎是一条直线，处于躺平状态。

在这种情况下，债基应当怎么配置呢。债市很多消息都是突发性的，比如说LPR降息，MLF调整费率等等，投资者很难抓住细小的风口。其次，这些消息大多刺激利率债走势，很多时候利率债上涨，体现的是交易的溢价，潮退时，波动相对也会增大。

所以，在市场利率躺平的时候，适宜采用票息策略+定投。从票息方面来分析，因为存在信用风险补偿的因素，信用债无疑强过利率债，比如1年期信用利率在40BP以上。当然选择的久期也不宜太长，1-3年即可。

所想即所思，所思即所得。平时是怎么想的，也是这么做的。从3月21日，开始定投招商招祥纯债C，目前回报0.23%。近一周略有回调，正是加仓的时候，积攒份额，期待5月份降息。

#债券基金#

#债基连续调整 还能继续“债”一起吗？#

$招商招祥纯债C$

#晒实盘#