2025年1季度沪深300跌2.78%,创业板下跌4.73%,沪深港新兴成长基金上涨24.44%。2025年能源转型处于爆发期,电动汽车基本普及(国内渗透率超过50%),可再生能源继续加速增长。预计2025年全球光伏、风电装机突破5000GW,中国风光装机总量达发电总装机的40%以上。储能与电网升级,氢能与碳捕捉技术发展,钢铁、化工等领域碳试点应用扩大,预计到2030年,新能源需求仍将实现年均20%左右复合增长。新能源主产业链已经连续3年下跌,随着产能过剩、价格下降和出海等因素逐步消化,需求仍将持续增长,长期配置价值凸显。光伏企业部分公司今年一季度有望扭亏为盈,但大部分企业基本面触底还需要等待年中或者下半年。整体光伏行业随着产能出清,盈利能力将恢复。新能源汽车上游锂电及材料、锂矿等已经降价3年,产能逐步出清。随着3月下游排产提升,碳酸锂价格已经处于历史底部,锂电整体产业链价格和盈利都在底部位置,预计随着下游销量持续走高,未来估值和盈利都有向上空间。
制造业升级是高质量发展的关键,智能制造、技术创新升级是低碳发展的重要路径。制造业 人工智能,低碳 人工智能,新型工业化相关的新技术,新模式,新材料等都蕴含投资机会。固态电池,光伏钙钛矿,飞行汽车,无人驾驶,绿色数据中心,机器人等是中国制造业技术升级并持续领跑的关键点,2025年都有新的技术突破。
2025年以来,多家汽车及零部件公司公告转型具身智能,主流车企都在加入机器人产业化阵营。两会期间,小鹏预计未来将在人形机器领域投资500-1000亿。互联网巨头像当年涌入互联网造车一样,纷纷涌入人形机器人领域。如我们之前预期,2025年将成为具身智能发展元年,随着中国制造与AI快速发展,具身智能在未来几年将提升各制造业行业生产效率,大幅降低制造成本。但目前仍处于从0到1的起步阶段,空间巨大却也还有很长的路要走。