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2025年3月4日，中信建投基金的基金经理栾江伟进行了一场线上路演，分享了他对当前市场的观点和投资策略。栾江伟拥有丰富的金融从业经验和深厚的专业背景，他的见解为投资者提供了 valuable 的参考。$中信建投轮换混合A(OTCFUND|003822)$
栾江伟指出，从大盘指数的角度来看，市场可能仍将保持长期的震荡行情。今年以来，小市值股票的表现优于大市值股票，市场波动较大，未来一段时间可能延续结构性行情，景气度投资占主导。在这种市场环境下，估值的重要性相对下降，而逻辑的重要性提升。这意味着投资者需要更加关注企业的基本面和行业的发展趋势，而不是单纯依赖估值指标来做出投资决策。
在投资策略方面，栾江伟强调了左侧投资的重要性，即在市场尚未明显回暖之前，提前布局有潜力的股票。同时，适当提高投资集中度，将资金集中在少数几个看好的行业或个股上，但也要兼顾景气度投资，确保所投资的资产具有向上的发展动力。对于有逻辑支撑的股票，可以采取分步买入并持有的策略，而不是盲目追涨杀跌。此外，他还提醒投资者要注意冲击成本的控制，避免在交易过程中因频繁买卖而产生过高的成本。
在问答环节中，栾江伟进一步阐述了他的投资思路。他认为，在当前的市场中，理想的轮动策略很难实现，但最核心的还是把握景气度，同时兼顾市场情绪。当市场有风险信号时，降低仓位是控制回撤的主要手段。然而，由于市场每天都有涨跌的股票，关键还是要选对板块和个股。例如，固态电池板块近期上涨迅猛，如果配置了该板块的持仓，在上涨时收益会较多，但在下跌时也会有较大的跌幅。
关于行业配置，栾江伟表示可能会对均衡配置进行一些调整。过去通常会配置5-10个行业，每个行业最多不超过20%，最少有5%。但现在，他会减少一些不必要的行业配置，集中精力寻找景气度较高的行业进行投资。如果找不到合适的行业，宁愿降低仓位。不过，他对单个行业板块的配置通常不会超过20%，以防范规模集中带来的风险，如流动性风险和冲击成本。
对于2025年的行业配置，栾江伟提到机器人板块虽然目前估值较高且仍在上涨，但未来趋势难以判断，投资者需要谨慎对待。在二季度，他更看好科技行业，但指出当前科技股很多已处于高位，继续上涨的空间可能有限，可能需要新的科技行情或板块出现，或者等待一些新的催化因素。如果科技股出现下跌，反而可以重点关注。至于医疗消费行业，他认为难以准确判断其起涨时间，但市场资金主要关注创新药和AR医疗等领域，整体上市场仍以热点轮动为主。$中信建投轮换混合C(OTCFUND|003823)$
栾江伟还分享了他对白酒板块的看法，从基本面来看，他对白酒行业并不是非常看好。这可能与白酒行业的竞争格局、消费需求变化等因素有关。
总的来说，栾江伟的市场观点和投资策略为投资者提供了有益的参考。在当前震荡的市场环境中，把握景气度投资机会，注重逻辑分析，合理控制仓位和风险，是实现投资目标的重要途径。投资者可以根据自身的风险承受能力和投资目标，借鉴栾江伟的经验，制定适合自己的投资计划。
