#天天基金调研团#

$中信建投轮换混合A(OTCFUND|003822)$ $中信建投轮换混合C(OTCFUND|003823)$

今年以来权益市场走势虽然已有所改观，比如最近几天就走出了“东升西落”的走势，表现很强势，尤其是周五的普涨更是突破了3400点整数关口，但结构化行情依然非常明显。

像科创AI指数年初至今涨幅为28.07%，万得DeepSeek指数年初到现在涨幅66.18%，而中证医疗、中证白酒、上证50、沪深300指数区间涨幅则差强人意，可见差距之明显。在这样的市场分化环境下，如果是专注于某一核心资产或者重仓单一行业，这样的投资策略可能效果就不太好。但是一些擅长高换手和把握行业轮动的基金经理，可能迎来了他们施展才华的机会。

最近，刚好参加了由天天基金平台组织的一场调研活动，主讲基金经理正是这样一位轮动型选手，擅长在高换手和行业轮动中寻找投资机会，他就是来自中信建投基金的栾江伟经理。他管理的中信建投轮换混合A(003822)成立于2019年1月17日，成立以来累计收益达到了181.16%，近一年收益率为20.85%，近6个月收益率为33.72%。基金夏普比率为0.89，优于84%的同类基金，可见性价比很高。近一年最大回撤为15.09%，回撤也较小，优于74%的同类基金。基金成立以来到现在，成绩一直很优异，而且各项数据都非常不错，基金晨星评级为5颗星。

从基金持仓情况来看，其投资标的不会拘泥于某一个特定的板块，而是全市场选股，多赛道布局，没有明显的行业或者市值的偏好，原则上会选取景气度向上标的。并且擅于捕捉中短期市场轮动、有很强的独立挖掘市场投资机会的能力，能够较好的适应各类市场行情。而且该基金展现出了“集中而不冒进”的特质。前十大重仓股占比始终不高，既保持重点突破的锐度，又留有结构调整的余地。

基金前十大重仓股合计占比不到30%，上个季度末持仓行业上重点配置了汽车、电子、电力设备、有色金属、纺织服饰等板块。与此同时，通过提前预判市场轮动力争实现有效调仓，在全市场来看属于比较稀缺的基金经理。而且我们从其持仓当中可以看出，几乎没有像AI、人形机器人等热点方向的个股。过热的主题投资往往伴随着市场的过度炒作，股价可能严重脱离企业基本面。这种投资方式虽然在短期内可能带来高额回报，但也蕴含着巨大的风险。一旦市场情绪反转，股价可能暴跌，给投资者带来惨重损失。

中信建投行业轮换混合A基金坚守理性投资原则，不盲目跟风追涨，体现了其稳健的投资风格。说明基金经理并不会盲目的去追逐热点，而是专注于自己能力圈范围内的方向，这种决策建立在对产业本质的深刻理解之上，而非简单的逆向操作，这种定力在频繁轮动的市场中就尤为珍贵。

其实实现理想的市场轮动并非易事，市场轮动涉及到不同行业板块之间的切换时机把握，需要精准判断经济周期的变化、政策导向的调整以及行业竞争格局的演变。但无论市场如何复杂，景气度始终是投资决策的核心要素。栾江伟经理也表示，目前的市场做到理想的轮动是非常难的，但是最核心还是景气度，同时兼顾市场情绪。回撤控制上，如果觉得市场有风险了，最主要的还是降低仓位。但是因为每天都有涨跌的股票，所以关键还是得买对板块和个股。

但对于我们普通投资者而言，我认为主要还是跟对基金经理，很多专业的事情交给他，这样我们会省心很多。栾江伟具有15年金融从业经验，8年公募基金投资经验，6年行业研究经验。2008-2018年就职于新华基金，负责过医药、轻工、交通运输、有色、化工、国防军工、纺织服装等行业研究，2018年6月加入中信建投基金， 现任中信建投基金权益投资一部行政负责人，投资经验丰富。栾经理肩负着为基金份额持有人获取超越业绩比较基准投资回报的重任。旗下基金投资目标明确，通过有机结合行业轮换策略等多种投资策略，在有效控制风险的前提下实现收益增长。

展望未来，我个人对于中信建投行业轮换混合A未来的表现还是非常充满期待的，栾经理这种不盲目的参与过热主题的投资，而是专注挖掘优质成长企业，在行业轮动中寻找投资机会，也是我非常看重的一点。通过他的专业操作，作为投资者的我们或许能在充满挑战的市场中找到新的盈利路径。尤其是面对未来可能加剧的市场分化，这种“守正出奇”的策略或将展现更强的生命力！@天天精华君  @中信建投基金  @天天基金创作者中心