#天天基金调研团#
在 A 股结构性分化的浪潮中，中信建投基金栾江伟以 “行业轮换高手” 的姿态脱颖而出。这位拥有 16 年金融从业经验的老将，凭借 “景气度投资 + 左侧布局” 的双轮驱动策略，在近三年市场震荡中交出亮眼答卷：其代表作中信建投轮换混合 A（003822） 运作6年多，截至2025年3月7日，累计盈利180.86%，居同类基金前5.5%，超越业绩基准149.34%，年复合收益率达到18.31%，最大回撤为34.33%。
下面结合基少参加的近期访谈，聊聊栾江伟的投资风格与在管产品特点：
一、从药学硕士到 “景气度猎手”：科研思维赋能投资
栾江伟的跨界背景为其投资注入独特视角。北京协和医学院药物分析学硕士的经历，培养了他对数据的敏感度和科研式的深度研究能力。从医药、轻工到有色、化工，再到宏观策略的跨领域研究，构建了他 “自上而下 + 自下而上” 的立体视野。他将行业研究比作 “药物临床试验”—— 只有景气度拐点向上与业绩兑现能力强，才能成为投资标的。
二、核心策略：景气度为锚，左侧布局制胜
1. 逻辑大于估值，捕捉高成长赛道
栾江伟认为，在科技迭代与政策红利交织的时代，估值已非唯一标准。他以新能源车产业链为例，早在渗透率突破临界点前便深度布局，通过技术路线跟踪与产业链验证，在行业爆发期斩获超额收益。
2. 左侧布局，动态平衡
他擅长在行业共识形成前介入，如 2023 年提前布局固态电池板块，尽管当时市场分歧较大，但通过持续跟踪技术进展，最终在行业爆发时收获回报。同时，他严守纪律：若景气度恶化，果断减仓控制回撤。
3. 分散有度，规避极端风险
行业配置聚焦 3-5 个高景气领域，单行业持仓不超过 20%。2024 年重点配置半导体、AI 算力及创新药，同时保留消费复苏仓位对冲风险。这种 “集中而不押注” 的策略，既提升进攻性又保障稳健性。
三、基金业绩：穿越牛熊的实战验证
栾江伟管理的多只基金均表现优异：
中信建投行业轮换 A（003822）成立以来收益率 180.86%，近6年每年跑赢沪深 300；
中信建投精选混合 A（007468）成立以来收益率 110.31%，近6年每年跑赢沪深 300；
旗下 5 只基金（A类和C类合并计算）今年来、近一年、近两年均实现正收益，超额收益能力持续领先。
四、2025 展望：科技为矛，防御为盾
对于后市，栾江伟认为科技仍是核心主线，但需区分 “真成长” 与 “概念炒作”。他重点关注 AI 算力芯片、机器人、工业软件等高壁垒领域，同时提示部分概念股存在估值泡沫风险。消费与医疗板块需等待基本面改善信号，短期以结构性机会为主。防御策略上，通过仓位管理与高股息个股对冲波动。
风险提示
市场波动风险：行业轮动策略可能因市场风格切换导致短期业绩波动；
高估值回调风险：部分科技板块估值已处高位，需警惕技术突破不及预期或政策变化；
结语
栾江伟的投资哲学正如其所言：“在不确定的市场中寻找确定性增长的逻辑。” 他以基本面研究为锚，以景气度跟踪为帆，在行业轮动中稳健前行。对于投资者而言，其策略虽不追求短期暴利，但在复杂市场中，这种理性与纪律的结合，恰是穿越牛熊的良方。
注：基金过往业绩不代表未来表现，投资需谨慎。
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