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进入2025年，全球金融环境持续面临低利率的挑战。在这样的背景下，“固收+”和“偏债混合”等含权资产受到了越来越多投资者的青睐。这两种类型的基金产品结合了固定收益类资产的稳定性与权益类资产的增长潜力，旨在通过灵活配置实现风险与收益的平衡。

“固收+”基金主要是在传统的固定收益类产品基础上，适当加入一定比例的股票、可转债等高弹性资产，以提高组合的整体回报率。这类基金适合那些既追求稳健收益又希望捕捉市场上涨机会的投资者。近年来，随着市场的波动加剧，投资者对于能够提供稳定回报且具备一定抗跌性的产品需求不断增加，“固收+”基金因此成为市场中的明星产品。

“偏债混合”基金则更侧重于债券投资，并在其中适当配置一定比例的股票或其它权益类资产，以增强收益弹性。此类基金通常具有较低的风险水平，同时也能获得相对较高的收益预期。特别是在当前全球经济不确定性增加的情况下，偏债混合型基金以其独特的资产配置模式赢得了广大投资者的认可。

黄诗原作为一位经验丰富的基金经理，在养老金管理领域积累了深厚的实践经验和专业知识。他现任工银瑞信养老金投资中心投资副总监，始终秉持着长期增值的理念进行投资决策。黄诗原专注于可转债策略的研究和应用，这一策略不仅为他在基金管理中提供了独特的视角，也使他的产品在市场上脱颖而出。通过深入研究和精准把握市场动态，黄诗原成功地将理论转化为实际成果，使得他所管理的产品在业绩表现上屡创佳绩。

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工银可转债债券基金的卓越表现

工银可转债债券基金自成立以来一直保持着出色的业绩记录，尤其在2023年和2024年连续两年蝉联同类年度排名第1，这无疑彰显了该基金在市场上的强大竞争力。根据最新的数据统计，2024年该基金实现了18.67%的收益率，同期业绩比较基准收益率为11.37%，而2023年的收益率更是达到了15.06%，显著高于同期业绩比较基准的-0.01%。这些优异的成绩表明，工银可转债债券基金不仅跑赢了市场平均水平，还在同类型基金中占据了领先地位。

从具体的投资策略来看，黄诗原坚持采用可转债策略，即选择具有良好基本面和技术面支持的企业发行的可转换债券。这种策略能够在保持较高安全边际的同时，获取股票市场上涨带来的潜在收益。此外，黄诗原还注重对宏观经济形势及行业趋势的分析，确保投资组合具备较强的抗风险能力。例如，在经济复苏期，他会适度增加周期性行业的配置；而在经济下行压力较大时，则倾向于布局防御性较强的板块。

除了优秀的投资策略外，严格的风险控制也是工银可转债债券基金取得成功的重要因素之一。黄诗原始终坚持审慎的投资原则，在构建投资组合时充分考虑各类资产之间的相关性和波动性，力求降低整体组合的风险敞口。他还密切关注市场流动性状况，避免因资金链紧张而导致的不必要的损失。正是得益于这样严谨的风险管理体系，即使在市场剧烈波动的情况下，工银可转债债券基金依然能够保持稳健的增长态势。

综上所述，工银可转债债券基金之所以能在竞争激烈的市场环境中脱颖而出，关键在于其独特而有效的投资策略以及严格的风控措施。展望未来，随着中国经济逐步企稳回升以及资本市场改革深化推进，预计该基金将继续凭借自身优势为投资者创造更多价值。

工银聚安混合基金的表现及其特点

工银聚安混合基金是黄诗原管理的另一只备受瞩目的偏债混合类产品，它同样在市场上取得了令人瞩目的成绩。根据最新数据显示，该基金在2024年度摘得同类排名第1，具体排名为1/235（截至2024年12月31日），这再次证明了黄诗原在基金管理方面的卓越能力。

投资策略与资产配置

工银聚安混合基金采取了偏债混合型的投资策略，主要投资于债券市场，同时适当配置一定比例的股票及其他权益类资产，以增强收益弹性。这种策略既能有效降低风险，又能抓住市场上涨的机会，为投资者带来较为稳定的回报。

在具体的资产配置上，黄诗原注重以下几个方面：

1. 债券配置：作为核心资产，债券部分主要集中在国债、地方政府债、企业债等信用风险较低的品种上。通过合理安排期限结构和评级分布，确保投资组合的安全性和流动性。

2. 权益配置：为了提升收益空间，黄诗原会在适当时机增加股票仓位，特别是选择一些具有成长潜力的价值型股票。同时，也会关注可转债等兼具股性和债性的品种，以此来平衡风险与收益。

3. 动态调整：根据宏观经济环境变化以及市场情绪波动，黄诗原会灵活调整各类资产的比例，确保投资组合始终保持在一个最优状态。例如，在经济增长放缓时期，可能会加大债券持仓比例，而在经济复苏阶段，则适当提高股票仓位。

风险管理

除了有效的投资策略外，风险管理也是工银聚安混合基金取得良好表现的关键所在。黄诗原建立了完善的风险评估体系，从多个维度监控投资组合的风险暴露情况：

信用风险：严格筛选发债主体，重点考察其财务状况、经营绩效和发展前景等因素，确保所选债券具备足够的偿付能力。

市场风险：通过分散化投资和对冲工具的应用，降低单一市场或行业波动对公司整体业绩的影响。

流动性风险：保持充足的现金头寸和高流动性的证券储备，以便应对可能出现的资金赎回压力。

正是由于黄诗原对风险有着深刻的理解和严密的管控，使得工银聚安混合基金能够在复杂多变的市场环境中保持稳健增长，为投资者提供了可靠的财富增值渠道。

黄诗原的投资理念和方法论

黄诗原作为一位成功的基金经理，其投资理念和方法论在其管理的基金产品中得到了充分体现。首先，他始终坚持以长期增值为核心目标，认为养老金投资应当着眼于长远发展，而非短期波动。这种理念贯穿于他对市场趋势的判断、资产配置的选择以及风险管理的具体操作之中。

独特的可转债策略

黄诗原在可转债领域的深厚积累使其形成了独具特色的投资策略。他认为可转债作为一种兼具债权和股权性质的金融工具，既可以享受债券的安全性和稳定性，又能在股市上涨时分享股票带来的超额收益。基于此，黄诗原通过以下方式优化可转债投资：

1. 精选优质标的：通过对发债公司基本面的研究，挑选出那些财务健康、发展前景良好的企业发行的可转债，从而确保投资组合的安全边际。

2. 灵活调整仓位：根据市场走势和个人预测，适时增减可转债的持仓比例。例如，在股市估值较低时加大买入力度，在市场过热时适当减持以锁定利润。

3. 强化风险管理：利用多种手段对可转债投资进行风险控制，包括但不限于设置止损点、分散个券种类等措施，确保投资组合整体风险可控。

坚持价值投资

除了擅长可转债投资外，黄诗原还倡导价值投资理念，坚信只有找到真正有价值的企业并长期持有才能获得丰厚回报。为此，他在选股过程中遵循以下原则：

1. 深入调研：对拟投资企业的商业模式、竞争优势、行业地位等方面进行全面剖析，寻找那些具备长期成长潜力但被市场低估的个股。

2. 耐心等待：一旦确定某个标的符合价值投资标准后，即使短期内股价表现不佳也不轻易放弃，而是给予足够的时间让企业价值得以体现。

3. 分散布局：为了避免过度集中风险，黄诗原会将资金分散到不同行业和地区，形成多元化的投资组合，以提高抗风险能力和收益稳定性。

总之，黄诗原的投资理念和方法论体现了他对资本市场的深刻理解和独到见解。无论是面对复杂的宏观环境还是瞬息万变的市场动态，他都能从容应对，为投资者创造持续稳定的回报。

对未来市场的看法及建议

展望未来，尽管全球经济仍存在诸多不确定因素，但对于像工银可转债债券基金和工银聚安混合基金这样的优秀产品而言，仍然蕴含着不少投资机会。黄诗原认为，以下几个方面值得重点关注：

宏观经济展望

随着各国政府不断推出刺激政策以促进经济复苏，预计未来几年内全球经济增长将逐渐回暖。特别是中国，在持续推进供给侧结构性改革和创新驱动发展战略的过程中，有望继续保持较快的发展速度。这对债券市场和股票市场都将是利好消息，因为经济向好意味着企业盈利改善，进而推动资产价格上升。

行业发展趋势

在行业选择上，黄诗原建议投资者可以关注以下几个领域：

1. 科技产业：随着5G、人工智能、云计算等新兴技术的快速发展，科技行业将迎来新一轮爆发式增长。相关上市公司不仅拥有广阔的市场空间，而且具备强大的技术创新能力，能够为企业带来持续的竞争优势。

2. 消费服务：随着居民收入水平提高和消费升级趋势加快，消费服务业将成为经济增长的新引擎。尤其是医疗健康、教育文化等领域，因其刚性需求特征明显，受经济周期影响较小，具有较高的投资价值。

3. 绿色能源：在全球气候变化背景下，清洁能源转型已成为不可逆转的趋势。风电、光伏、储能等新能源产业链条中的龙头企业将受益匪浅，同时也符合可持续发展的战略方向。

风险提示

当然，在看到机遇的同时也不能忽视潜在风险。黄诗原提醒投资者需警惕以下几个方面：

1. 政策变动：货币政策和财政政策的调整会对金融市场产生直接影响。如果宽松政策提前退出或者收紧力度过大，可能引发市场震荡。

2. 国际关系：中美贸易摩擦等地缘政治事件可能导致全球供应链中断，给跨国企业带来经营困难。此外，汇率波动也会增加对外投资的风险敞口。

3. 市场泡沫：某些热门板块由于过度炒作而出现估值过高现象，当市场情绪反转时容易发生大幅回调。因此，投资者应保持理性态度，不要盲目追涨杀跌。

总的来说，黄诗原认为，在当前低利率环境下，“固收+”和“偏债混合”等含权资产仍然是较为理想的配置选择。对于想要参与这类产品的投资者来说，建议选择经验丰富、业绩优良的专业管理团队，如工银瑞信养老金投资中心旗下的相关基金产品，从而更好地把握市场机遇，实现财富稳健增值的目标。

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