10月17日A股市场的“放量杀跌”，本质是外部冲击、内部预期与资金调仓三重因素共振的结果。外部层面，关税加码与软件出口管制形成直接冲击，机电、轻工制造等出口依赖型行业受创，家电、电子制造板块单日跌幅超4.7%，格力电器、立讯精密等龙头跌幅均超7%。全球风险情绪传导下，北向资金单日净流出128亿元，创年内次高，对科技、消费等外资重仓板块形成打压。

内部矛盾则聚焦于经济数据预期与政策节奏的错位，三季度GDP增速预期回落至4.8%，非制造业PMI逼近临界点，而增量政策尚未落地，引发周期股与政策敏感型板块回调。资金面的调仓进一步放大波动，高估值科技股估值杀与量化资金止损形成负反馈，科创50指数跌幅达3.77%。不过分化特征依然显著，工商银行等低估值高股息标的跌幅仅1.2%，展现出相对韧性。