A股“政策底先于市场底”的规律在本轮行情中再度显现，二者的时间差与空间差为布局提供关键参照。2024年2月市场底的出现，距2023年7月首次“激活资本市场”的政策定调间隔约半年，期间政策持续加码，从IPO调控到减持限制逐步落地，才扭转熊市情绪。核心逻辑在于政策释放的善意需时间消化，聪明资金抢筹后往往伴随洗盘，导致市场底低于政策底。当前政策端无收紧信号，“大聪明”持仓未减持，叠加中美博弈背景下政策托底需求强烈，短期调整更可能是阶段顶而非牛顶，回调10%-20%属牛市正常波动范畴，调整后仍具布局价值。