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在国内资本市场一直流传着一句炒股谚语，“黄金配稀土，煤飞又色舞”，说得就是作为有色金属板块代表的黄金、稀土等赛道，以及作为传统能源板块代表的煤炭赛道，看似存在周期波动，但是收益其实最为稳定，实际上最具有长期投资价值，长期年化回报率远超市场平均表现。
而在讨论有色板块的投资机会之前，我们可能需要先对有色板块的概念作简要了解。有色金属被称为是非铁金属，即是铁、锰、铬以外的所有金属的统称，可分为重金属（如铜、铅、锌）、轻金属（如铝、镁）、贵金属（如金、银、铂）及稀有金属（如钨、钼、锗、锂、铀，以及镧系元素和钪、钇等十七种金属元素稀土），广泛应用于航空、汽车、机械、电力、建筑等制造性行业，是国民经济发展的重要原材料。石油、煤炭和有色金属都是非常典型的周期性与成长性兼具的行业，与国民经济的繁荣程度息息相关。
特别是在我看来，在当前的低利率时代，随着A股政策利好不断集聚，“政策底+市场底”双底已至，牛市在即，投资者可以适时抄底，转守为攻。但是短期A股站上3800后走势未明的情况下，高增长、高预期收益的成长股同时也预示着高风险，当前选择防御性资产可能相对更为安全，贴合中国经济发展新趋势、市场需求旺盛的有色资产的投资价值就愈发凸显。
前海开源基金明星基金经理吴国清先生的晨星五星评级宝藏资源主题基金——前海开源沪港深核心资源混合（A：003304；C：003305）全面布局沪港深三地市场，聚焦核心资源，主投“稀土+黄金”板块核心龙头，坚持以绝对收益为导向，在安全边际基础上寻找确定性价值，努力为投资者创造良好的投资体验，聚焦全球需求爆发的有色金属板块和把握港股投资机会（可投港股）。
前十大重仓股包括有色金属龙头宁波韵升、金力永磁、广晟有色、正海磁材、中国稀土、中科三环、赤峰黄金、盛和资源、山金国际、招金矿业（HK）等，都是有着最雄厚现金流和持续高分红记录的优质有色蓝筹股，总体而言，“避险+抗通胀”属性凸出，真正做到好行情可攻，淡行情可守。
前海开源沪港深核心资源混合A（003304）“近1年”阶段涨幅高达98.84%，远超过同类平均的37.86%和同期沪深300指数36.91%，取得大幅超额正收益，在2258只同类基金中排名高居第95位。
而投资前海开源沪港深核心资源混合（A：003304；C：003305）的最佳策略就是通过天天基金网独有的慧定投功能，可以在低点多投、高点少投，进一步放大微笑曲线的威力。
我不仅是这么想，更是这么做的，坚持“知行合一”，我对前海开源基金可谓是非常熟悉的,早就是老朋友了前海开源基金本身就是我最欣赏的基金公司。早在三年前，我就设立了前海开源的宝藏基金——崔宸龙经理的前海开源公用事业股票（005669）“慧定投”计划并坚持至今，创造了良好的投资收益，投资体验感极佳，不可谓不长情。
同时，我还坚定持有吴国清经理的前海开源金银珠宝混合A（001302）至今，已经超过593天，同样获得将近51.55%的良好投资体验，同样会坚定持有下去。
而对于长期看好有色板块涨幅，但又担心市场短期波动的投资者，则可以用天天基金网独有的“慧定投”功能定投前海开源沪港深核心资源混合（A：003304；C：003305），通过微笑曲线，进一步放大投资收益。我看好沪港深三地市场有色板块的长期走势主要基于以下X点原因：
一、基于对当前经济形势和资本市场风格的根本判断
简单来说，在我看来，每一次行情都是在悲观与绝望中诞生的，当前也概莫能外。
（1）史上最传奇的基金经理彼得林奇曾说，资深投资者都会喜欢熊市而非牛市，因为他们能够以非常低廉的价格买到最为优质的资产，熊市底部的时候也正是遍地黄金的时代。
（2）《老子》云：“反者道之动，弱者道之用。”所谓阴阳、强弱、正反、牛熊都是在不断转化的，运动是绝对的，静止是相对的，没有永远下跌的市场。投资者只要“居柔守弱”，永远敬畏市场，静待市场情绪的变化，就能够在市场长存乃至获取超额回报。
因此，对于当前A股走势，我的基本判断是，伴随着2024年9月底以来，随着上证深证指数的快速反弹，我最根本的判断就是最艰难的时刻已经过去，对于2025年乃至未来的经济复苏我们还是可以满怀期待的。具体来说：
1、对于2025年国内的宏观经济，我还是可以比较乐观的。具体来说:
（1）首先，从宏观层面看。当前我国已经迈入了全面建设社会主义现代化强国的新征程，中国式现代化擘画了中国经济社会发展的美好前景。中国经济韧性强、潜力足、回旋余地广，长期向好的基本面不会改变。上市企业通常又都是相关行业中最优质的龙头企业，必然是最受益于中国经济高质量发展的。
（2）其次，从中观层面看，则是对中国实体经济生产力的信心。中国本身就有着庞大的国内市场和最完整的工业体系，是全世界唯一拥有全部工业门类的国家，2024年制造业增加值规模超过35万亿元，连续15年位居世界第一制造业大国，制造业增加值占全球比重超过30%；我国产业数字化、数字产业化加速发展，产业结构升级取得积极进展，正由制造大国稳步迈向制造强国，“中国制造”“中国质造”“中国智造”正不断成为现实；中国人毫无疑问也是世界上最为勤劳勇敢的民族。无论是从中国经济的增长潜力、技术水平还是国内劳动者的素质而言，我们对于中国经济长期增长的信心必然是非常坚定的。
（3）最后，从行业微观层面，则是对我国科技创新能力的信心。毕竟科技是第一生产力，创新是引领发展的第一动力。21世纪以来，我国持续加大对实体经济的支持力度，对于金融也是坚决要求脱虚向实。近两年，过去科研的技术积累和产业升级厚积薄发的效果终于开始显现，国内的先进制造业确实进入到了井喷期，不仅许多领域多年来卡脖子问题得到了有效解决，在光伏、风电、光聚热发电、新能源车、核能、大型船舶制造、基建设备、先进材料、军工等领域都一跃而处于世界领先水平，领先才能有壁垒，有壁垒才能有超额利润，否则如果还只是比拼生产效率、人力成本，相关行业是很难做出高附加值的，以光伏产业为例，从上游的矿产、中游的设备制造、下游的电厂运营管理系统等等，都处于世界领先地位，自然能够赚取最丰厚的利润。不断涌现的科技成果、蓬勃昂扬的创新能力则是我看好国内经济前景的理由，中国经济在未来将依然是全球经济增长的“最大动力”。
2、对于当前资本市场走势的展望。正是基于我对国民经济的看法，我才同样坚信，虽然国内资本市场在可预见的将来出现指数级牛市行情的可能性依然不大，但同样在也预见的将来，A股再大幅下跌的可能性也已不大，国内资本市场应该已经终于处于2007年以来超级熊市走势的底部。
（1）毕竟拉长时间看，上证指数在2006年7月首次突破3000点以来，截至2024年3月，上证指数已经第54次跌破3000点，目前甚至已经跌至2005年的2700点左右，20年将近0涨幅。股市通常被视为经济的晴雨表，而在2006年，我国的GDP总量只有21.94万亿元人民币，到2024年已达到134.91万亿元，17年间GDP增长了将近六倍的情况下，沪指却始终围绕3000点宽幅震荡，近期也上证也仅仅突破了3800点就又持续震荡，4000点突破尚存在困难。
（2）资本市场是国民经济的晴雨表，虽然中国的资本市场由于监管程度等诸多原因尚没有欧美市场成熟，至今尚未实现与国民经济的同频共振，但是国民经济的增长水平就如同万有引力必然还是国内资本市场的估值中枢，由下行到复苏的国民经济必然带来资本市场的持续复苏。
综上所述，在我看来，随着当前A股政策利好不断集聚，“政策底+市场底”双底已至。
经济的复苏和科技变革带来了稀土行业旺盛的市场需求，从而打开了稀土行业长期的增长空间。
港A股的上涨同样会带来稀土板块赛道估值的提升，同样促成了长期利好。
正如巴菲特所说的，众人恐惧我贪婪，众人贪婪我恐惧。而随着2023年国民经济的好转和资本市场的回暖带来的估值整体提升，国内资本市场就极可能会从“估值回落+增速回落”的“戴维斯双杀”变为“估值提升+增速回升”的“戴维斯双击”。
综上所述，我看好未来我国经济和国内资本市场的增长前景，而身处这样的机会之中，与其费尽心思去找到所谓的领涨板块结果还可能适得其反，还不如直接选择前海开源基金明星基金经理吴国清先生的晨星五星评级稀土龙头宝藏基——前海开源沪港深核心资源混合（A：003304；C：003305）全面布局沪港深三地市场，聚焦核心资源，主投“稀土+黄金”板块核心龙头，同样非常值得期待。
二、关于有色板块当前的投资机会
当前受美联储紧缩货币政策转向、新能源车等行业需求增加、人工智能需求、地缘冲突加剧等多重因素的共同作用，今年以来大宗商品的整体景气度都在大幅提升，特别伴随黄金开启狂飙模式，2025年金价迭创新高，一举突破前期3600美元/盎司高点，有色金属等周期板块也在连番上涨，展望后市，我认为当前确实是布局有色等大宗商品板块的良好时机。
正如刚才所说，有色金属被称为是非铁金属，即是铁、锰、铬以外的所有金属的统称，可分为重金属（如铜、铅、锌）、轻金属（如铝、镁）、贵金属（如金、银、铂）及稀有金属（如钨、钼、锗、锂、铀，以及镧系元素和钪、钇等十七种金属元素稀土），广泛应用于航空、汽车、机械、电力、建筑等制造性行业，是国民经济发展的重要原材料。石油、煤炭和有色金属都是非常典型的周期性与成长性兼具的行业，与国民经济的繁荣程度息息相关。
当前除了经济复苏对有色板块的决定性外利好因素，其他因素同样会对大宗商品带来新需求，我们重点谈下大宗商品中占比较大的能源金属、工业金属、贵金属和化石能源的投资机会。
1、关于能源金属的投资机会。新能源尤其是新能源车将在未来长周期上推动能源金属的需求增长。我们主要可以从行业竞争、市场潜力、产业政策和外部冲击四方面因素来分析新能源车高增长空间。
（1）首先看行业竞争态势，当前新能源车对于全球燃油汽车的取代是全面性的，而依靠电池动力的新能源车目前尚缺乏其他技术路径同量级的竞争对手，比如氢能源车技术虽然同样起步时间很早，但是由于氢气在生产、储藏等方面都尚存在技术瓶颈，远不如动力电池成熟，在可预见的未来，新能源车领域还将是动力电池一家独大，可以充分享受行业的利润。
（2）其次看市场潜力，新能源行业高成长性的基础在于对于第二次工业以来人类积累的天量能源存量的替代，要用一二十年走过人类工业化数百年的道路，自然会带来空前的市场空间的。光伏、风电和储能等行业的景气度虽然可能会持续几十年，但是在完成了能源存量的置换后，市场空间就会变得比较有限。而新能源车则不同，新能源车作为消费品，有着存量替换和增量拓展两个巨大市场空间：
一百多年的汽车行业存量已经达到十数亿辆，今年以来，各主要经济体都宣布要在未来几十年停售燃油车，这里面就存在巨大的存量替换市场。
同时，随着印度、非洲等第三世界国家经济的发展和人口的激增，新汽车增量的空间必然同样巨大，特别是未来伴随着虚拟经济的发展，其实人类对于线下物流的依赖度反而会愈发提高，实物运输同样需要大量的新增货车，这只是一方面的新应用场景。
燃油车更多只是人类单纯的交通工具，而新能源车则会成为未来人类万物互联的物联网时代重要的移动终端。在5G乃至6G通讯技术，以及无线充电或者无人换电等技术的加持下，新能源车理论上就可以实现无人驾驶和永久续航。到时候，新能源车就不再仅仅是人类的交通工具，而是人类互联网的延伸，可以成为移动办公室等，大大改善人类的生活和工作体验。如果再放大脑洞，就像现在有人设想的那样，将新能源车的无人驾驶技术与共享经济的场景结合，将可以完全将闲置时间的新能源车利用起来为车主创造收入，车主用车时就可以取消共享或者就像订车一样下单，可以将车辆的使用达到极致。这都只是现在简单的构想，在未来随着技术进步，人们肯定很探索出更多新能源车的应用前景，就如同智能手机刚出现的时候，人们开始时也只是觉得智能手机只是个人电脑的小型化，完全无法预料到移动互联网会如此深刻的改变了人们的生活方式、思维观念，乃至于商业模式。我相信新能源车在未来对现实世界的影响将不逊于智能机，甚至会更加深远，因为移动手机更多是用应用于线上场景，新能源车兼具物流功能，则属于线上和线下的结合。这都为新能源车行业带来源源不断天量的市场需求。
（3）再看产业政策，这是我看好新能源车行业成长性的直接原因，当前为了刺激消费，国内对于新能源车的产业政策激励都在进一步加大，启动了多轮新能源汽车下乡活动，各地还在因地制宜发放购车补贴，降低了新能源汽车贷款的首付比例，可谓是力度空前，这些都将直接推动新能源车行业的快速增长。
（4）最后看外部冲击，短期对新能源车行业发展刺激最强烈的毫无疑问就是近年来突然又高企的油价。根据统计，相较于燃油车，当前新能源开百公里可以节约近百元，按照一年跑一万公里的标准，一年就能省下近万元。这样巨大的能源费用节约必将进一步刺激新能源车的消费空间。
因此，综合上述四点因素，就是我非常看好未来新能源车行业的成长空间，2025年以来，国内比亚迪等新能源车全球销售量井喷正是证明了这一点。而在考虑到新能源车产业链竞争态势的问题，在新能源车生产成本中，占比最大无疑是动力电池，而相较于下游新能源车生产企业的百花齐放，上游矿产企业则相对比较集聚，因此议价能力更强，也最能够分享新能源车高速发展的成长收益，甚至于多家新能源车生产商都在抱怨，新能源车全产业链都在给上游的矿产企业打工。
2、关于工业金属的投资机会
由于西方发达国家的长期去工业化，铜、铁矿石为代表的工业金属同样面临长期产能释放不足的问题，矿产企业缺乏增产动力。而目前风电、工业机械等对于稀土皆存在较大需求，同样亟待爆发。
因此，目前全球供求长期处于紧平衡状态。但是，随着人工智能等新兴产业的蓬勃兴旺，产生了新的对于铜矿等工业金属的巨大需求；英美资源调低产量预期等问题，已经在逐渐打破全球工业金属特别是铜矿的供求平衡，未来极可能会面临供给不足状态。而一旦铜矿的供求平衡被打破，极有可能会带来价格预期的逆转，从而激发新一轮的上涨行情。
3、关于贵金属的投资机会
（1）从中长期来看，黄金本身是人类社会非常古老的货币品种。但一战后，受经济不景气的冲击，全世界各主要经济体都普遍废除了金本位或者说金银双本位等贵金属本位制度，再到20世纪70年代布雷顿森林体系解体，美元也与黄金彻底脱钩，之后无论国际局势、美联储的货币政策、全球的通货膨胀等各项因素如何变化，即使是紧缩货币政策或者通货紧缩等货币因素也只能影响到黄金的短期波动，中长期看黄金价的涨势自此就一发不可收拾。从布雷顿森林体系时的35美元1盎司的黄金官价，到2025年9月的今天已经飙升至3600美元1盎司，涨幅达到100倍，堪称是近几十年来涨幅最大的大类资产品种之一。并且未来随着全球各国在信用货币的货币本位下对温和通胀的纵容，黄金的价格很有可能会在中长期持续上涨。
（2）从短期来看，近期全球多重因素同样助推黄金上涨，具备较高配置价值。全球风险事件频发，黄金的避险属性日益凸显；欧美经济衰退预期短期内很难看到好转迹象，黄金同样具有逆周期投资属性；资本市场不景气同样使得资金流入黄金等贵金属市场；在海外高通胀因素的背景下，又能够作为对冲物价上涨的良好标的。
4、投资稀土等主题基金还能对冲股票等权益资产的投资风险。投资者将前海开源沪港深核心资源混合（A：003304；C：003305）加入资产配置还有额外的好处。就是有色金属特别是“黄金+稀土”金板块的走势相较于港A股中价值股、成长股等其它板块较为独立、自成体系，有时候还会是相反，在市场风险骤增的时候上涨，能够对冲其他板块的下跌风险。而根据现代资产配置理论（Modern Portfoilio Theory），投资的根本目标就是要实现以最小化标准差（或方差）与最大化预期收益为目标来进行资产配置。因此，通过在资产中增加与大部分成长、价值板块相关性较低的金银珠宝板块等资产品种，可以有效降低资产组合年度收益率的方差，收益率波动程度越小，则资产组合的风险也就越低，从而能够有效降低投资组合的整体风险。
总结：
综上所述，综上所述，正是基于对于2025年国民经济将走向复苏的整体前景的整体判断，以及新“国九条”的空前利好，限制资金流出、增加资金供给，并且严惩造假行为，做到应退进退，将从根本上扭转A股长期资金供求失衡的问题，在“监管政策空前利好+历史底部区域”的双重作用下。同时，受益于2025年经济复苏对于大宗商品行业的整体提振、新能源车行业对能源金属新需求、人工智能时代电子产品对铜矿等空前需求，以及信用货币时代长期通胀对于贵金属的刺激作用等多重利好因素，有色金属等板块均存在新一轮的投资机会。
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