指数上了4000点以后，大盘上行的动力并不充足，11月A股基本围绕3900~4000点上下震荡，“只赚指数不赚钱”是一个明显的特征。

原因也很简单，上证指数创了十年新高，再加上今年基金在科技板块的收益不错，年底机构为了减少回撤、资金回笼，会尽量降低波动，这种情况下哪些资产会成为平滑波动的力量呢？

毫无疑问就是债券和红利。

红利抽时间专门讲，今天咱们就重点捋一下债券。

债券有多种类型，如利率债、信用债、可转债等。

其中利率债主要是国债和政金债，风险极低；信用债以金融和企业债为主，风险看发行人资质；可转债则是债股一体，风险相对较高。

那么对于市场轮动较快，作为底仓存在的必然是风险需要可控，能作为平衡持仓波动的存在，所以纯债是要值得重视的。

相较于权益类基金的高波动，纯债基金凭借稳健的票息收益和较低风险，是有很大的吸引力的，尤其在优质资产缺乏的情况下。

以上是纯债债基指数和中长期纯债型基金指数，纯债的收益并不低，中长期纯债型基金指数的年化收益可以到4.71%，过去连续20年，每年收益率都为正。（说明：中长期纯债基金是债券基金的一种，主要投资于剩余期限在3年以上的债券，不投资于股票等权益类资产）。

对于一些寻求稳定收益的资金来说，很愿意去找以信用债为主、利率债为辅的基金，去做长线配置。

这样的产品，市面上也有一些不错的选择，比如招商招悦纯债C（003157）。$招商招悦纯债C(OTCFUND|003157)$

这是一只成立于2016年的纯债基金，C类份额20.07亿元，合并A类份额有61.5亿元，基金经理是王娟娟。

王娟娟是保险资管投资经理出身，曾任职于多家保险机构，精于大类资产配置，她先后任职于中航三星人寿保险(现中银三星人寿保险)、天安人寿保险、中荷人寿保险，2015年加入招商基金固定收益投资部，现任固定收益投资部专业总监。

目前在管7只债基产品（合并A/C/D类），任职回报均为正，平均年化收益率约4.52%。

招商招悦纯债C（003157）是一只纯债基，持仓里只有债券、票据、同业存单等固收资产，没有股票等权益资产，可转债也没有，这只基金的投资范围就是以信用债为主，利率债为辅。

根据下图所示，招商招悦纯债C（003157）的历史表现很优秀，自2016年8月成立以来，每个年度都是正收益，在同类产品中，有6个年度都位于前列。

从目前的持有人结构看，招商招悦纯债C（003157）备受个人投资者青睐，占比近76%。持有人结构从机构主导演变为个人占优的趋势，2025年这一趋势还在持续强化，个人投资者占比大幅反超，成为基金的主要持有人。

最后总结下：

对收益有追求，又想通过配置固收资产平衡波动的朋友，那么纯债基金就是比较适配的选择。而招商招悦纯债C（003157）凭借长期稳健的历史收益、低波动特征，以及个人投资者占比持续走高，成为纯债基金的优质标的。

买入纯债基金作为底仓，本次操作买入如下：

本次操作：加仓5000元

后续目标：持续累计达到2万元

风险提示：

市场有风险，投资需谨慎，基金投资不保证本金不受损失，不保证一定盈利，投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对阅读者的投资建议。

$招商招悦纯债C(OTCFUND|003157)$

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