今年有不少基金公司规模创新高了，对中欧基金来说，规模创新高了，混合型产品的元气还没有恢复过来，还是不太好“混”。
规模创新高
中欧基金自2021年规模达到新高5708亿元后，随后规模开始下滑，直到今年才创出新高，到今年三季度末，规模达到了7162.48亿元。
图1：中欧基金规模创新高
规模创新高的背后，代表核心竞争力的股票型和混合型基金，均没有恢复到巅峰状态，尤其是混合型基金2021年底规模是3366.69亿元，到了2025年三季度末规模为2175.50亿元，依然缩水了1191.19亿元。
图2：中欧基金混合型产品规模变化情况
排名没上来
2021年底排名排名第16，规模创新高的当前。掌管超7000亿业内排名为19名。
规模创新高，排名没有恢复，说明结构性失衡的隐忧正在发酵：
债券型、货币型基金撑起了规模增长的半壁江山，而作为公司曾经核心竞争力的混合型基金，却深陷业绩分化、净值低迷的泥潭，迟迟未能恢复元气。
中欧基金的规模结构正在发生显著倾斜：权益类基金占比从2020年的 65% 骤降至42%，债券型与货币型基金占比则攀升至58%，“债强股弱”的特征愈发凸显。
这种结构调整虽在市场震荡期保障了整体规模的稳定性，却也暴露了主动管理能力的弱化。值得注意的是，2025年11月基金发行市场回暖背景下，中欧基金密集发行6只混合型基金，试图加码权益类布局，但新品表现未能扭转颓势——此前新发的中欧碳中和主题混合基金，发行时吸引超百亿认购，三季度净值即跌破1元，投资者 “高位套牢” 的抱怨持续蔓延。
混合型基金的业绩疲软，在存量产品中表现更为突出。
曾经的 “千亿顶流” 中欧医疗健康混合，在2020年创下超100%年度收益的神话后，近三年收益率跌至-19.85%，跑输同期沪深300指数，规模较峰值缩水超300亿元。
图3：中欧医疗健康混合A近两年、近三年、近五年业绩
数据来自Wind，截至2025年12月5日
即便是表现相对稳健的产品，也难敌同类竞争压力：中欧价值精选混合C 近1年收益率22.64%，看似可观，但横向对比同类平均27.84%的收益水平，仍落后5个百分点，近1月更是出现2.11% 的负增长，在同类排名中处于中游偏下位置。
周应波离任后由罗佳明接手的中欧时代先锋混合，近一年收益仅3.8%，在同类基金中排名后30%，规模持续萎缩至不足200 亿元，明星基金经理的 “光环” 正在快速褪色。
业绩分化的背后，是投研体系的深层矛盾与市场环境的双重挤压。
中欧基金过往依赖 “明星基金经理+热门赛道”的模式快速崛起，但当医药、新能源等赛道进入调整期，单一行业配置的风险集中爆发，而投研团队的协同能力与风控水平未能同步提升。
2025 年三季报显示，中欧权益类基金前十大重仓股中，新能源、医药行业占比超50%，远高于行业平均水平，这种“押注式” 配置在市场风格切换时放大了亏损。
同时，早在2015年入职中欧基金，在中欧基金工作近10年、投资经验超18年公募行业稀缺的“元老级”价值派基金经理曹名长离职，投研团队稳定性受冲击，“团队制”改革未能有效弱化个人依赖症，反而出现决策效率低下、激励机制僵化等问题。
投资者信任的流失，进一步加剧了混合型基金的复苏难度。
社交媒体上，“中欧基金亏损”“高费率低回报” 等话题持续引发热议，第三方调查显示其客户满意度较2020 年下降15个百分点，赎回率同比上升8个百分点。这种信任危机形成了恶性循环：业绩疲软导致存量基金净赎回压力增大，2025年中欧基金存量基金净赎回超200 亿元，规模扩张高度依赖“赎旧买新”的模式难以为继；而新基金发行后快速破净，又进一步削弱了投资者信心，使得混合型基金的规模与业绩陷入 “双杀” 困境。
当前公募行业正从 “规模竞赛” 向 “价值竞争” 转型，中欧基金的困境并非个例，但对于这家曾以主动投资为标杆的机构而言，混合型基金的复苏至关重要。
若不能尽快解决投研协同不足、行业配置集中、人才流失等核心问题，即便总规模持续创新高，也难以掩盖权益投资能力弱化的隐患。
对于投资者而言，面对规模与业绩背离的现状，更需理性审视产品底层逻辑，而非盲目追逐规模光环；而中欧基金能否打破“债强股弱”的格局，让混合型基金真正恢复元气，或将成为其能否重返行业第一梯队的关键。
个人观点，不做建议,市场有风险，理财需谨慎
$中欧超级股票全明星$#12月基金投资策略#@天天话题君
