1）逻辑面　　

三季报业绩最好的赛道之一，受益于降息周期，且27年是老美那边药企新一轮的创新药周期，今年全球药企 BD 尤其是国内创新药的 License - out 交易迎来历史性爆发，数据显示：　　

2025 年前 8 个月中国创新药对外授权总额达 874 亿美元，远超 2024 年全年的 554 亿美元；上半年 License - out 交易总金额高达 600 亿美元，同比增长 129%。大额交易密集涌现，前 8 个月 10 亿美元以上交易达 21 笔，接近 2024 年全年水平，启光德健 130 亿美元交易创下中国创新药出海单笔纪录，信达生物与武田 114 亿美金交易、三生制药与辉瑞的高首付合作等均成为行业标杆。

2）技术面从7月17号进入上面箱体，已经在箱体内部震荡了4个多月的时间，从高点也回调了18%。时间和空间都已经足够了。周五下跌后，刚好砸到了下方强支撑位置，主力买入。看好创新药，这里是买点而不是卖点

且从创新药的走势来看，每一波回调主力买入后，都会创出新高。从各种研报来看，创新药很像6-7月份的芯片半导体。