近期，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（即“十五五”规划建议）发布，其背后政策导向有何变化？哪些领域将成未来五年核心投资主线？投资者又该如何平衡政策布局与市场节奏？金鹰基金宏观策略分析师金达莱、平安证券专业投顾刘明就此与界面新闻展开讨论。
关于政策导向，金达莱指出，新质生产力仍是“十五五”骨干产业，但相比“十四五”，政策将更聚焦技术原始创新与科技创新对实体产业的融合。刘明则认为，科技自立自强提升至核心战略高度，人工智能、生物医药、量子科技等前沿领域，以及高端仪器、工业母机等“瓶颈”产业，将持续受益政策红利。
回顾近20年五年规划，A股结构演变与政策导向紧密相连，主要启示有三：一是制度建设是行情根基，如“十一五”股权分置改革，基础性制度完善常解决市场根本性矛盾，催生系统性机会；二是投资主线与规划强相关，每轮明确扶持的战略性产业多成周期主线，“十五五”资本市场将更聚焦服务新质生产力；三是增量资金决定市场风格，随着养老金、保险资金等中长期资金入市规模扩大，其偏好的稳健增长、高股息资产值得关注。
对“十五五”机遇，金达莱认为围绕两大内核：一是AI浪潮，依托我国大市场、全产业链、算力基础设施、人才储备及政策支持，中国有望在新一轮AI浪潮中获益；二是中国制造优势，我国制造业增加值占全球近30%，连续多年居首，且在电动车、光伏、芯片、机器人、创新药等领域产业升级进展显著。
对于核心投资主线，刘明指出，科技创新大概率是主线，因我国城镇化率已达67%，经济“新引擎”从房地产转向科技创新、产业升级与消费驱动。金达莱也认为，科技创新对实体经济的赋能将成关键，人工智能、数字经济趋势下的产业机遇可能成新支撑。
科技细分领域或迎机遇：AI浪潮下，国产算力、大模型、先进芯片、端侧应用、储能等产业链环节加速发展；军贸出口、机器人、固态电池等亦有进展；绿色转型背景下，储能、风电、电网设备、锂电池等完善能源体系的环节将受益。
政策提振消费方面，刘明认为，智能车经技术迭代后爆款频现，智驾车对燃油车的加速替代或已开始，今年汽车销量大涨已成现实，消费升级有望在“十五五”再现。
当前A股处于关键位置，刘明则分析，四季度核心矛盾是活跃资金主导题材持续性差，政策稳指数、促消费成重点，行情震荡加剧。
来源：界面新闻
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