1 多多探讨创新药投资机会。

多多分析了创新药板块的现状，指出市场对行业拐点存在分歧。他解释了创新药与仿制药的区别，强调创新药具有高投入、高风险、高回报和长周期的特点，并提到行业正在经历从粗放式发展到高质量发展的转型。

2 创新药行业具备长期投资价值。

多多分析了创新药行业的投资逻辑。赛道核心吸引力在于重磅药物的高回报潜力，可对冲研发风险。行业底层支撑来自人口老龄化等刚性需求，具备抗周期特性。政策面从研发审批提速到支付端优化，形成全链条支持，2025年成为行业转折点。北京等地压缩临床实验时间，医保局优化创新药支付机制，解决医院用药痛点。

3 创新药政策与出海战略解析。

多多指出国家首次提出增设商业健康保险目录，构建多元化支付体系，缓解患者支付压力。政策要求医疗机构不得限制创新药配备，优化供药机制。创新药产业从内卷转向出海，BD授权成为新引擎。对外授权模式为企业提供现金流，验证研发价值，成为重要融资渠道。

4 创新药估值天花板有望打开。

多多指出中国创新药企通过出海合作显著提升估值空间，全球BD交易金额激增129%。创新药投资需关注产业链各环节，上游研发环节尤其重要，需考量研发投入、管线厚度和靶点竞争力三指标，但新药研发风险较高，成功概率不足10%。

5 创新药行业的三环节投资策略。

多多分析了创新药产业链的三个环节：上游的风险承受能力要求较高，中游的临床与生产服务环节具有较强的确定性和业绩稳定性，下游商业化环节则依托销售能力和渠道变革实现放量。判断中游环节企业价值的三个维度是客户结构、订单规模和全球化布局。下游环节的商业化能力尤为重要，受益于强销售能力的药企和专业终端平台如DTP药房的发展潜力。

6 创新药市场机遇与投资策略。

多多分析了院外市场火爆的原因，包括政策放开和患者需求变化，指出DTP药房为药企提供了新机会。他提到医保谈判更注重临床价值，高价值药物市场前景广阔。此外，创新和国际化是核心主线，企业通过对外授权或并购拓展市场。最后，他强调投资需精准专业，重点关注具备出海能力的平台型公司。

7 关注创新药与消费基金布局。

多多分析了创新药行业的投资重点：需关注企业BD交易规模、技术平台差异化和商业化能力。他提示研发失败、医保降价等风险，建议普通投资者通过公募基金参与。随后介绍了招商基金大数据智选消费混合基金（A类002967，C类014813）2025年上半年在创新药和新兴消费领域的亮眼表现，指出中国创新药行业正迎来质量飞跃。

8 看好创新药和消费升级赛道。

多多分析了中国创新药企对外授权交易的快速增长和国内政策的支持，指出头部药企已进入盈利周期，并在2024年底加仓创新药板块。他还提到新消费领域的机遇，包括宠物食品、美妆个护等，强调渗透率提升带来了成长空间。多多表示基金将继续聚焦消费与创新药领域，挖掘优质公司，优化组合结构。