我在#热点快闪：震荡持续，大宗商品行情到哪了？# 选择了黄金。上一周黄金市场经历了罕见的剧烈波动。现货黄金首次突破5500美元大关后单日暴跌超9%，一度失守4700美元关口，而后金价又强势反弹重上5000美元。短短五天，黄金价格从巅峰跌落有大幅反弹的戏剧性行情，让不少投资者感到惊心动魄。
面对这样“暴跌+反弹”的极端走势，不少投资者开始思考：黄金价格为何波动如此剧烈？上周的崩盘是否标志着一个转折点，又或是暂时的调整？反弹是否意味着黄金牛市又回来了？本文就以上问题来聊一聊黄金“疯狂”波动的背后逻辑。
1月29日，由于地缘冲突有进一步加剧的风险，黄金价格升至每盎司5500美元以上的历史新高。国际金价在1月以来累计涨幅一度接近30%，这也是多年未见的强势表现。1月30日，黄金价格迎来剧烈下挫。单日跌幅接近10%，出现近年来最剧烈的暴跌，国内黄金市场也出现明显下跌。
是什么原因引发了黄金最近的下跌？一方面是投资者高位获利了结卖盘压力被集中释放。今年以来黄金的强势上涨，使得市场中存在大量短线投机与杠杆资金，当价格接近历史高位后，大量多头开始兑现利润，推动抛压集中释放。
另一方面是美联储政策预期的变化使得市场情绪发生转变。上周五特朗普提名沃什为下一任美联储主席，沃什的政策主张被市场概括为“降息+缩表”，鹰派预期担忧逐步加剧，短期内美元指数和美国国债收益率波动增强，使黄金的避险吸引力短暂下降。
在历经两日价格下跌后，2月3日，现货黄金上演“深V反转”，收复前一日所有跌幅。2月4日，黄金继续强势反弹，现货黄金重新站上5000美元。这背后的原因首先是从黄金近年来上涨的核心逻辑出发，全球央行和机构投资者的持续购金需求是关键支撑，尽管短期市场波动加剧，但长期对黄金的需求并未减弱，在暴跌之后，并非所有资金都选择离场。
其次，市场在短期回调后迅速恢复对宏观政策面的信心。从时间上看，美联储现任主席鲍威尔的任期将于2026年5月结束，而沃什执掌美联储还需参议院批准，结果仍存悬念。
从政策主张上看，沃什想要顺利开展“降息+缩表”还需面对美联储内部、资本市场、以及财政政策三大方面的实际约束。此外，地缘政治和全球经济增长放缓等不确定性因素仍然存在，因而避险需求也是黄金价格的重要支撑。
值得一提的是中国央行又买黄金了，1月份增持了4万盎司黄金，前3个月都是增持3万盎司。这也是连续15个月增持了。美国有8000多吨黄金，中国现在2300多吨黄金，差距还是比较大。
黄金的主要买家已经成为各国央行，央行购金成为支撑黄金价格上涨的核心支撑。在完全不确定性的未来，对于我们个人投资者，以及每个家庭从分散投资，对冲配置的角度，是否需要拿一些黄金资产，我认为非常有必要。
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这只基金近一年投资收益64.21%，远超同类平均。近期金价波动背景下，产品展现出抗风险能力，我已经持有了一部分，目前整体收益还不错的，我后续会持续加厚仓位，长期看好这只基金的表现。

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