我在#热点快闪：金价波动加大！你如何应对？# 选择了“逐步加仓，积累筹码”三季度以来，黄金一路走高，10月中旬已经突破了4300美元关口，成为市场上最亮眼的资产，不过随后几天遭遇了较大回调。但从中长期来看，我认为这一轮黄金行情的逻辑没有走完。很多专业投资机构也上调了黄金的目标价格。

抗通胀与货币贬值对冲：黄金在通胀高企时表现显著，历史数据显示，通胀率高于3%的年份黄金平均年化收益率达15%。2025年全球通胀压力持续，黄金作为非信用资产，能有效对冲货币购买力下降风险。

避险属性不可替代：全球经济存在结构性风险，如美债高额负担、地缘政治不确定性等，黄金作为“终极避险资产”，其长期价值在市场波动中凸显。

美元对冲工具：黄金与美元呈负相关，美联储降息周期中美元走弱，黄金价格往往上行。

短期维度来看，在央行购金的背景下，这几年黄金的下跌每次都非常有限。跟踪央行购金的数据可以观察到，央行在做逢低买入的操作，如今年4月份，金价冲顶时，当月至少表观上的央行购金量出现环比下降；随着黄金开始震荡整理之后，央行的购金量又有所提高。所以央行在做金价下跌的“托盘者”。

长期角度而言，如果美元信用出现根本性的修复，美国的债务风险发生根本性的缓解，可能会看到这一轮史诗级黄金大牛市的终结。

中期维度上，如果美联储出现了激进加息，也会造成黄金的回调。比如1980年代沃尔克加息周期中，因为实际利率出现了非常大幅的飙升，也导致了当时黄金牛市的终结。如果重演这种情况，虽然央行购金是有托底，但黄金ETF和杠杆头寸可能会出现大幅的撤离，也会触发金价阶段性的暴跌，从而终结牛市。

不同的黄金投资产品，它在流动性、投资门槛、适用场景等方面存在比较大的差异。比如说实物黄金，它的优势是看得见、摸得着，没有信用风险，但是它的保管成本会比较高，流动性相对差一些。黄金ETF包括联接基金，它的优势是成本低、流动性好，投资门槛也比较低。

易方达黄金ETF联接C基金通过投资易方达黄金ETF（518880），间接持有上海黄金交易所AU99.99实物黄金，净值与金价高度联动。其近一年收益率达40.02%，抗波动能力（波动率14.48%）和抗回撤能力（最大回撤-10.39%）均优于70%的同类基金，夏普比率2.16，投资性价比显著。

从资产配置角度去出发，确定好自己家庭资产配置中希望配置于黄金的比例，严格地按照最初确定比例去纪律性地执行，做好再平衡，确保整个资产组合的波动在可接受范围内。如果在黄金上涨之前，没有想在组合中放黄金，那么目前时点就并不应该因为黄金上涨而重新调整资产配置比例结构，往往这个时点做出的投资决策可能是非理性的。@易方达基金