近期A股市场风格切换迹象明显，保险、证券等权重板块异动拉升，上证50指数领涨市场，而代表科技行情的科创板则领跌两市。这种盘面特征清晰地反映出当前市场风险偏好正在收敛，主力资金正从高弹性的科技赛道转向防御性更强的红利资产。中证红利指数近6个交易日走出5连阳、7连涨的强势表现，与疲软的题材股形成鲜明对比，进一步印证了市场风格正在向低波动、高股息资产切换的趋势。

这种风格转换的背后，蕴含着深刻的市场逻辑。一方面，在本轮牛市的前半程，市场资金过度集中于科技成长板块，导致众多优质蓝筹股长期滞涨，存在强烈的补涨需求。另一方面，随着市场风险偏好下行，机构投资者更倾向于配置具有稳定现金流和较高股息率的防御性资产。数据显示，$摩根标普港股通低波红利指数A$ （005051）近一年收益率达17.8%，远超沪深300指数的7.83%，展现出优异的防御特性。

作为港股红利资产的优秀代表，$摩根标普港股通低波红利指数A$ （005051）具有多重优势。该基金严格跟踪标普港股通低波红利指数，重点配置金融、石化、公用事业等成熟行业的优质龙头股。截至2025年5月14日，该指数股息率高达6.7%，显著高于A股中证红利指数的6.2%。这种高股息特性在当前低利率环境下显得尤为珍贵，为投资者提供了稳定的现金流回报。

从业绩表现来看，该基金展现出"不是创新高，就是在创新高路上"的强势特征。即使在2021-2023年的熊市期间，当沪深300指数大跌21%时，该基金仅微跌1%，展现出极强的抗跌能力。近一年最大回撤仅为-9.39%，远低于同类平均水平，夏普比率高达0.98，风险调整后收益表现优异。这种"低波动+高股息"的双重优势，使其成为震荡市中的理想配置选择。

值得关注的是，港股市场当前仍处于价值洼地。标普港股通低波红利指数成分股普遍存在明显的AH股溢价，同一家公司的H股股价往往较A股折价20%以上。随着南向资金持续流入（今年以来净买入已超3000亿港元）和国际资金回流，这些低估值、高股息的红利资产有望迎来价值重估。

从技术走势上看，这波红利大反弹的行情还远未走完。整体上来看，2020-2024是震荡筑底，有个大底部，2025年开始之后，才算是底部以来的刚开始反弹，预计还有3年左右的行情，所以每次震荡上行调整时，都是逢低上车的好时机。

展望后市，在美联储开启降息周期、国内存款利率持续下行的背景下，高股息资产的配置价值将进一步凸显。$摩根标普港股通低波红利指数A$ （005051）凭借其"高股息+低波动"的双因子策略，既能为投资组合提供防御性保护，又能把握港股估值修复的投资机会，是当前市场环境下攻守兼备的优质工具。对于追求稳健收益的投资者而言，逢低分批布局或采用定投策略参与，都是不错的选择。#特朗普或突破AI芯片出口限制！影响几何？#