1 黄磊介绍春节市场展望。

黄磊首先进行了风险提示，强调基金投资需谨慎随后，他讨论了春节期间的市场行情，特别是川普上任后的市场变化，指出市场进入川普2.0时代，并分析了政府倡导的有节奏的长牛市场对投资者的影响。

2 特朗普发行虚拟货币引发关注。

黄磊讨论了特朗普上任后发行川普币的意外之举，并分析了其对虚拟货币市场的潜在影响他还提到特朗普政府可能优先处理国内问题，而非立即解决中美关系此外，黄磊指出特朗普的商人背景可能影响其政策方向，强调经济利益的重要性。

3 川普政策与通胀相悖。

黄磊分析了川普上台后可能采取的政策，如加征关税和驱逐非法移民，这些措施可能导致物价上涨和人工成本增加，与抑制通胀的目标相悖他还提到，产业资本更倾向于低利率资金，而高利率可能对实体经济造成压力。

4 通胀高企影响经济发展。

黄磊分析了高通胀对利率和经济的影响，指出高利率可能阻碍实体经济发展他提到美联储可能不会降息甚至加息，这会导致债券价格下跌，影响银行投资特别是中小银行，由于短债长投和规模限制，可能面临亏损和破产风险此外，美国国债规模庞大，高利率下利息支出巨大，对财政造成压力。

5 美债利息压力巨大。

黄磊指出，美国财政收入的35%到40%用于偿还利息，债务规模持续扩张，面临高通胀和降息两大风险他提到，中美经济竞争存在空间，国内资本市场需重新定价，回顾07年牛市主要由外部资金推动，当前市场逻辑已变。

6 贸易战影响及流动性分析。

黄磊讨论了贸易战对中国出口的影响，指出流动性主要依赖内部政策他提到政府通过还债和资产置换来缓解资金流动问题，并强调AI基础设施建设和新项目投资的重要性此外，他提到美国在AI领域的重大投资，如星际之门项目，显示全球对AI基础设施的重视。

7 AI基建与应用相辅相成。

黄磊指出，AI发展进入元年，基建如服务器、GPU等投资巨大，应用端如Kimi、豆包等软件也需同步发展。国内外巨头资本开支显著增长，如亚马逊、谷歌等，显示AI领域投资热度。

8 国内外巨头资本开支快速增长。

黄磊分析了国内外科技巨头的资本开支情况，指出国内巨头如阿里云和腾讯的资本开支增速显著，尽管体量不及亚马逊他强调了AI技术快速发展对基础设施需求的推动，以及光通信和模块产业的投资机会此外，黄磊还提到了金信基金的相关产品布局，并建议投资者关注AI相关领域最后，他讨论了美元汇率及其对投资的影响。

9 特朗普政策对美元汇率的影响。

黄磊分析了特朗普上台后代表的资本类型及其对美元汇率的影响，指出产业资本回流和出口需求可能导致美元不会过于强势，以利于美国商品出口。

10 人民币汇率与美债收益率关系。

黄磊分析了人民币汇率与美国十年期国债收益率的关系，指出美债收益率上升可能导致人民币贬值压力增大他还提到美国中小银行因美债收益率上升而面临的压力，并讨论了特朗普政策对人民币汇率的影响最后，他建议投资者关注人工智能领域的投资机会，并强调国家政策对资本市场的支持。