#2026与裕康继续“固收增强”# ，$泓德裕康债券C$ 我个人比较看好这只二级债基“固收为主、权益增强”为策略的二级债基，泓德裕康债券C（代码：002739）在2025年展现出显著的抗风险能力与收益韧性。截至2025年12月31日，该基金单位净值达1.3402元，全年回报率9.36%，近两年累计回报14.35%，显著超越同期纯债基金平均水平。

2025年三季度末债券持仓占比88.24%，其中高质量金融债占比49.54%，有效抵御利率波动风险；剩余仓位灵活配置权益资产股票占比17.25%，覆盖制造业、信息技术、金融业等多元行业，捕捉结构性机会。

在2025年宏观经济承压、股市震荡的背景下，泓德裕康债券C仍实现季度正收益：最近一月增长0.90%，最近三月增长1.39%，为投资者提供“低波动、稳回报”的持有体验。其业绩比较基准为中国债券综合全价指数收益率×90%+沪深300指数收益率×10%，2025年全年跑赢基准超7个百分点，凸显主动管理价值。

基金由刘星洋13年资管经验与刘风飞9年固收研究经验共同管理，两人合作以来年化回报率达7.42%。刘星洋擅长宏观趋势研判与大类资产配置，刘风飞深耕信用债分析与个券精选，形成“自上而下+自下而上”的互补投研框架。

展望2026年，债券市场将呈现“低利率+高波动”特征，但二级债基仍具备配置价值，作为“十五五”规划开局之年，财政政策与产业政策将协同发力，基建投资与消费刺激或带动信用债需求回升。

二级债基可通过权益仓位（通常0-20%）捕捉股市反弹弹性；相较于混合型基金，其债券底仓（≥80%）可提供稳健缓冲垫。泓德裕康债券C近五年年化波动率3.2%，显著低于沪深300指数（21.5%），最大回撤控制在5%以内，适合中长期持有。

在“低利率+高波动”环境下，我个人从“追求高收益”转向“稳健增值”。泓德裕康债券C近三年年化回报6.8%，适合作为资产配置中的“压舱石”，建议持有周期不少于2年。

通过每月定投降低市场波动影响，尤其适合宽幅震荡行情。例如，每月投入5000元，按泓德裕康债券C近三年年化波动率计算，定投可降低约1.5%的买入成本，提升长期收益潜力。

刘风飞团队通过“备选库制度+分散化投资”严控信用风险，2025年三季度末持仓债券信用评级以AA+及以上为主，违约风险极低。 基金可根据市场估值动态调整股票仓位如2025年三季度末权益占比17.25%，较二季度提升3个百分点，捕捉低估值机会。

2026年，在“低利率与高波动”并存的市场中，泓德裕康债券C凭借“固收为帆、权益为桨”的策略，为投资者提供了一条穿越周期的稳健航道。我个人将长期持有、定投参与与组合配置，更好地把握债市结构性机会，实现资产的稳健增值。@泓德基金