#跨年不孤单，裕康来相伴#，岁月的年轮不知不觉又碾过了一圈，转眼2025年已成过去，这一年的资本市场，用“风云变幻”来形容并不为过。在充满变数的未来，我们普通投资者，尤其是肩负家庭责任、风险承受能力相对有限的群体，该如何布局？是应该激流勇进，追求更高的回报，还是应该稳扎稳打，力求资产的平稳增值？这或许没有一个标准答案，但“固收增强”类的产品，特别是其中的代表——二级债基，无疑为我们提供了一个值得深入探讨的选项。
那么，我们该如何看待二级债基在当今家庭资产配置中的价值呢？
简单来说，二级债基可以被看作是投资组合中的“稳定器”和“增强器”。它的名字已经揭示了其核心特点：“固收为主，权益增强”。这意味着，这类基金将大部分资产投资于债券等固定收益类资产，以获取相对稳定的票息收入，力求控制组合的波动和回撤，这是我们资产的“压舱石”。同时，它又可以将不超过20%的资产投资于股票等权益类市场，这就好比在稳健航行的船上，适时升起了一面风帆，有机会捕捉股市上涨带来的收益，增强整体回报。这种“债打底、股增强”的搭配，本质上是在风险与收益之间寻求一种动态平衡。
对于我们普通家庭而言，这种平衡至关重要。纯债基金虽然稳健，但在利率下行或追求稍高收益时，可能略显动力不足；而股票基金波动剧烈，心脏需要足够强大，并不适合作为家庭财富的“主力储备”。二级债基恰恰填补了其中的空白。它追求的不是短期暴涨，而是在有效控制波动的前提下，实现资产的长期稳健增值。这就像一位经验丰富的船长，既懂得借助风力（股市机会）加速，更懂得在风浪来临时（市场下跌）稳住船舵（债券底仓），确保航船（我们的资产）能够平稳驶向目的地。尤其是在经济周期波动、市场前景不甚明朗的时期，这种“攻守兼备”的特性，使得二级债基成为我们构建家庭财富“护城河”时，一个值得认真考虑的基石型资产。
说到具体的产品，$泓德裕康债券C$正是一只典型的“固收为主，权益增强”的二级债基。为什么我会特别关注到它呢？作为一个注重实际效果而非单纯概念的投资者，我习惯从多个维度去审视一只基金。对于裕康这只产品，我认为其展现出的投资机会，可以从以下几个方面来理解。
首先，是平台的底蕴与团队的支撑。投资不是一个人的战斗，尤其对于追求稳健的产品，背后管理公司的整体实力和产品线的完善度至关重要。泓德基金在业内以注重基本面研究、坚持长期价值投资而闻名。它不是那种追逐市场热点的风格，而是更倾向于通过深入的研究，构建有韧性的投资组合。这种文化氛围，对于管理需要兼顾稳健与进取的二级债基来说，是一个重要的加分项。一个稳固的平台，能够为基金经理提供强大的投研支持、严谨的风控体系，这是产品长期平稳运作的基石。
其次，是掌舵者的经验与默契。裕康由刘星洋和刘凤飞两位基金经理共同管理。这种“双基金经理”制度在固收增强类产品中比较常见，往往是一位更侧重于固收部分，另一位则聚焦于权益增强。查阅资料可知，两位经理都具备丰富的从业经验，且合作时间较长，这对于股债两种资产的顺畅配合、策略的有效执行非常关键。刘星洋在固定收益领域经验丰富，对于债券市场的节奏把握、信用风险的甄别有一套成熟的方法；而刘凤飞在权益投资方面也有积淀，擅长自上而下进行宏观和市场研判，并在此基础上进行行业和个股的精选。他们的组合，相当于为裕康这艘船配备了两位分别精通风向（股市）与海流（债市）的领航员，共同决策，力求让船行驶得更稳、更远。
第三，是清晰的投资方法论与历史表现的验证。任何投资都不能盲目看历史，但历史业绩确实是检验基金经理能力和策略有效性的重要参考。裕康强调“稳健增值”，其投资运作有着清晰的方法论：以中高等级信用债作为底仓，获取稳定的票息收益，构筑安全垫；同时，审慎、灵活地参与股票市场投资，不追求极致的行业或风格暴露，而是通过精选个股，力争在控制风险的前提下增厚收益。从结果来看，在产品净值年内屡创新高、尤其是在2025年这样波动较大的市场中依然能创出历史新高的表现背后，正是这一套“债券打底稳，权益增强准”策略的有效体现。它说明了管理团队不仅有能力在市场好的时候抓住机会，更能在市场震荡时守住成果，展现出较强的回撤控制能力和绝对收益思维。这对于我们厌恶大幅波动的投资者来说，是极具吸引力的特质。
第四，是具体的资产配置与运作细节。看一只基金，不能只看名字，更要看其“内在”。裕康的业绩比较基准是“中债综合财富（总值）指数收益率90%+沪深300指数收益率10%”，这个基准本身就清晰地反映了其“九债一权益”的稳健定位，追求的是长期跑赢这样一个相对温和的基准，从而实现资产的稳健增值。在运作上，作为一只较为成熟的二级债基，它通常会受到一些专业机构投资者的关注。
综合来看，$泓德裕康债券C$展现出的投资机会，并非在于预测它明年能涨多少个百分点，而在于它为我们提供了一种在不确定市场中，追求资产稳健增值的可信路径。它的机会在于其背后平台与团队的“稳”，在于股债双基金经理协作的“专”，在于历经市场检验的“方法论”之“效”，也在于其产品设计与运作的“清晰透明”。它或许不会带来一夜暴富的惊喜，但更有可能带来细水长流的安心。
展望2026年，市场会如何演绎，无人能精准预知。对于我们这些上有老、下有小的“夹心层”来说，与其在“大展宏图”的冲动与“小得盈满”的保守之间艰难抉择，不如回归资产配置的本源：搭建一个均衡、稳健的“金字塔”。金字塔的底层，应该是像二级债基这样能守善攻的资产，它负责提供稳定的收益来源并控制整体波动，是家庭财务安全的基石。在此基础上，我们再根据自身的风险承受能力和资金规划，去配置更进取的资产或保留必要的流动性。
@泓德基金
