#跨年不孤单，裕康来相伴#　

泓德裕康债券：固收稳健，权益添彩，2026 年投资策略指南

产品回顾：2025 年的亮眼表现

泓德裕康债券 (A:002738/C:002739)　是一只 "固收为主、权益增强" 的二级债基，截至 2025 年 12 月 25 日，年内净值累计创新高 65 次，12 月 25 日再创历史新高，为持有人带来了稳健回报。

核心数据：

• 成立时间：2016 年 7 月 15 日，由刘星洋自 2021 年稳定管理至今
• 规模：约 4.34 亿元（截至 2025 年 Q3）
• 投资策略：债券资产≥80%，股票资产约 15%，严格控制波动
• 业绩基准：中国债券综合全价指数 ×90%+ 沪深 300 指数 ×10%泓德基金管理有限公司

2025 年业绩亮点：

• 截至 2025 年 9 月 30 日，近 1 年净值增长率11.06%（A 类），10.67%（C 类），跑赢业绩基准约 8.9 个百分点泓德基金管理有限公司
• 波动率低：近 12 个月波动仅 7.92%（C 类），远低于股票型基金

产品特点：固收 + 权益的完美平衡

1⃣ 固收底仓：稳健 "压舱石"

• 债券配置约78.99%，包括国债 (26.98%)、金融债 (49.54%) 和可转债 (11.72%)泓德基金管理有限公司
• 信用债聚焦中高等级，主要投资国央企发行的产业债，严控风险
• 久期灵活调整，有效抵御利率波动风险

2⃣ 权益增强：适度进攻

• 股票配置约15.44%，风格灵活，捕捉市场结构性机会泓德基金管理有限公司
• 可转债作为 "进可攻退可守" 的品种，兼具债性保护和股性弹性
• 基金经理通过 **"自上而下"分析宏观经济与"自下而上"** 精选个股相结合，追求超额收益泓德基金管理有限公司

2026 年固收市场展望

债市预期：震荡中寻求机会

• 2026 年债市预计呈 **"上有顶、下有底"** 的低位震荡格局，难有单边趋势性行情
• 货币政策预计保持适度宽松，但降息空间有限，10 年期国债收益率可能在 1.5%-2% 区间波动网易
• 长债面临供给压力和通胀回升预期的双重挑战，存在阶段性上行风险

权益市场：结构性机会犹存

• 2026 年 A 股有望延续结构性行情，科技、新能源、半导体等新质生产力领域机会较大
• "固收 + 权益" 策略将迎来更广阔空间，2025 年中固收 + 基金规模已突破 2 万亿元，创近年新高今日头条

2026 年投资策略：攻守兼备，稳中求进

方案一：稳健派 ——"小小波动小得盈满"

核心策略：以固收为主，权益为辅，严控回撤，追求确定性收益

1. 固收部分 (80%)：

   • 重点配置中短端高等级信用债（1-3 年期），作为组合 "压舱石"，获取稳定票息
   • 适当配置国债和政策性金融债，保障流动性和安全性泓德基金管理有限公司
   • 控制组合久期，避免长债波动风险，关注期限利差变化带来的交易机会

2. 权益部分 (20%)：

   • 可转债为主要权益工具，利用其 "债底 + 期权" 特性，进可攻退可守
   • 精选基本面优质、估值合理的红利型股票，增强稳定现金流嘉实基金
   • 控制单笔权益仓位，不追高，坚持左侧布局，分批建仓

3. 操作策略：

   • 采用定投 + 波段相结合：每月固定投入，波动时适度加减仓
   • 设定5% 止损和10% 止盈，严格执行风险控制
   • 每季度再平衡一次，维持固收：权益 = 8:2 的配比

方案二：进取派 ——"勇敢扬帆大展宏图"

核心策略：固收托底，权益增强，把握市场趋势，追求更高收益

1. 固收部分 (70%)：

   • 配置哑铃型组合：部分资金配置短债 (1-2 年) 保证流动性，部分配置长债 (7-10 年) 追求高收益
   • 适度下沉信用，精选 AA + 评级产业债，增厚收益，但严控单一行业和个券风险
   • 利用国债期货等衍生品工具，增强波段操作能力，捕捉交易性机会

2. 权益部分 (30%)：

   • 股票与可转债均衡配置，股票侧重成长型行业（如 AI、半导体、新能源）
   • 采用ETF + 个股组合：宽基 ETF（如沪深 300ETF）捕捉市场 ，行业 ETF 聚焦结构性
   • 可转债重点关注偏债型品种，在债底保护下享受权益上涨弹性

3. 操作策略：

   • 采用趋势跟踪 + 逆向布局相结合：上涨趋势中持有，回调时分批买入嘉实基金
   • 权益仓位随市场热度调整：市场恐慌时加仓至 35%，过热时减仓至 25%嘉实基金
   • 利用季报窗口期，提前布局业绩确定性强的板块

固收 + 投资的核心原则

1. 风险控制至上：固收 + 的精髓在于 "稳"，永远将风险控制放在首位，不盲目追求高收益

2. 多元资产配置：通过固收、权益、可转债等多元资产组合，降低单一资产波动风险，实现 "1+1>2" 的效果

3. 策略灵活调整：根据市场环境变化，动态调整股债比例，在 "固收为主" 的基础上，灵活把握权益市场机会嘉实基金

总结与行动建议

泓德裕康债券凭借其稳健的固收底仓和灵活的权益增强策略，在 2025 年取得了亮眼成绩，是追求 "攻守兼备" 投资者的理想选择。

@泓德基金