2025年接近尾声，基金业绩榜单上出现了一个值得关注的现象：Wind数据显示，截至12月12日，全市场有67只主动权益基金实现了年内收益翻倍。厘清其背后的投资逻辑，或许能为2026年的资产配置提供一个关键视角。
绩优基金的图谱：两大无法忽视的特征
截至2025年12月12日，申万通信行业年内涨幅已接近110%。在这场由科技成长主导的结构性行情中，一个标志性的现象是：全市场年内收益率超过100%的主动权益“翻倍基”达到了67只。
与历史上由普涨催生的“翻倍基”浪潮不同，本轮行情结构特征极其鲜明。这个数量级的“翻倍基”涌现，清晰地指向一个事实：当明确的产业主线出现时，主动权益基金捕捉超额收益的能力是值得重点关注的维度。
掌舵者：多梯队共振下的集体判断
我们往往认为超高收益与新手的大胆押注挂钩，但数据给出了更立体的结论：这轮行情是由不同经验分层的基金经理，基于高度一致的产业认知，共同达到了“翻倍”的高度。
首先，从管理经验看，在这67只基金中，近75%由基金管理经验超过3年的基金经理管理。其中，经验在5-10年的资深基金经理占比达23%，10年以上的老将也管理了23%的产品。这67只基金的基金经理平均基金管理年限约为6.2年，这表明，决策主体是一批经历过市场周期、具备成熟框架的资深管理者。
注：数据来自Wind，截至2025年12月12日
注：数据来自Wind，截至2025年12月12日
值得注意的是，“青涩”标签（通常年限较短或风格锐利）的基金经理管理了16只基金（占比23.9%），其中包含了收益率最高的产品。这表明在明确的产业趋势面前，新生代基金经理同样展现了极强的进攻锐度与执行力。
注：数据来自Wind，截至2025年12月12日。其中21只基金（占比31.3%）未明确标注成熟度。
这表明，本轮行情呈现出“多梯队共振”的特征。无论是经验丰富的老将，还是锐意进取的新生代，在面对“长期趋势明确、短期景气爆发”的产业机遇时，做出了一致性决策：提高仓位，集中持有。
持仓解码：共识背后的产业图谱
如果说基金经理们在认知层面达成了共识，那么他们的持仓则是这份共识最直接的呈现。
在行业层面，第一大重仓行业主要聚焦在通信、电子等与AI算力直接相关的硬科技制造领域。
在个股层面，共同勾勒出一条清晰的AI算力硬件产业链：
绝对双核：光模块成为绝对核心，在超过70%的基金前十大重仓股中稳居前列。
高频配套：光器件、PCB、AI服务器等成为产业链上的高频选择。
从光模块（数据传输）→ PCB（电路承载）→ 服务器（系统集成），基金经理的持仓组合实质上构建了一条完整的AI算力硬件产业链图谱。
这些绩优基金的收益，是强烈的产业Beta与基金经理果断的Alpha决策共同作用的结果。极致的共识也意味着基金业绩与单一产业板块的景气度深度绑定。这提醒我们，在关注产业趋势机遇时，也需审视组合的集中度，理解其背后的风险收益特征。
注：数据综合自基金定期报告、Wind，截至2025年9月30日。重仓股领域相关数据仅代表特定时点基金情况，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金现在及未来具体操作配置。
深入研究：富国基金的“科技工具箱”
在今年以来业绩突出的“翻倍”基金中，富国基金旗下有四只产品位列其中。它们恰似一套功能各异的“工具箱”，为不同需求的投资者提供了参与这场AI投资浪潮的高效工具。
这四只产品策略鲜明：曹晋管理的两只基金，从宏观主题和长期持有视角出发，对算力产业链进行主动配置；罗擎管理的基金更纯粹地扎根科技领域，在算力主线内外寻找延伸机会；而通信设备ETF则提供一个透明、纯粹的工具化选择。它们共同体现了富国基金在科技赛道上的体系化布局能力。
注：基金业绩及同期基准数据已经基金托管人复核，截至2025年12月12日。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
富国创新科技混合A成立于2016/06/16，业绩比较基准为中证TMT产业主题指数*60%+中证全债指数收益率*40%。近5个完整年度(2020-2024)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为70.14%(10.89%)，-7.27%(4.96%)，-44.5%(-18.1%)，-5.33%(4.96%)，-4.61%(16.5%)，数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。期间基金经理变动情况：李元博(2016/06/16-2025/07/15)、罗擎(2025/07/15至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
富国中证通信设备主题ETF成立于2024/06/28，业绩比较基准为中证通信设备主题指数收益率。自基金合同生效起至今2025/09/30的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率为115.25%(117.61%)，数据来自基金定期报告，截至2025/09/30。期间基金经理变动情况：苏华清(2024/06/28至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
富国通胀通缩主题轮动混合A/B成立于2010/05/12，业绩比较基准为沪深300指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%。近5个完整年度(2020-2024)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为72.43%(22.47%)，11.99%(-2.97%)，-23.09%(-16.91%)，-2.64%(-8.23%)，5.31%(13.64%)，数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。期间基金经理变动情况：宋小龙(2010/05/12-2011/08/16)、尚鹏岳(2010/10/14-2015/06/09)、赵涛(2011/08/16-2014/01/29)、毕天宇(2015/06/09-2017/10/24)、章旭峰(2015/08/10-2017/10/24)、易智泉(2017/10/17-2019/08/12)、曹晋(2019/02/01至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
富国匠心精选12个月持有期混合A成立于2021/08/30，业绩比较基准为中证500指数收益率*70%+中债综合全价指数收益率*20%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*10%。近3个完整年度(2022-2024)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为-19.42%(-14.72%)，-12.89%(-5.88%)，3.38%(7.68%)，数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。期间基金经理变动情况：曹晋(2021/08/30至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
富国创新科技混合
纯科技赛道 挖掘延伸机会
业绩透视：截至2025年12月12日，该基金A类份额今年以来净值增长133.17%，同期业绩比较基准收益率为25.14%。
基金经理观点（摘自2025年三季报）：“目前仍然看好AI的中长期前景...将在持续关注算力产业链的基础上，积极关注半导体、AI应用...寻找新的投资机会。”
注1：基金业绩及同期基准数据来自富国基金，经基金托管人复核，截至2025年12月12日。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
注2：观点来自基金季报，截至2025/09/30。观点仅代表特定时点基金情况，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金现在及未来具体操作配置。
注3：市场有风险，投资须谨慎。本产品由富国基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金可以投资于存托凭证、股指期货、资产支持证券等品种，将面临相关投资品种和业务的特有风险。
产品风格：这是一只“根正苗红”的科技主题基金。基金经理具备科技相关技术背景，其思路不满足于停留在最热门的硬件环节，而是表现出向产业链上游（半导体）和下游（AI应用）进行探索和延伸的意图，试图在科技浪潮中挖掘更丰富的层次。
富国通胀通缩主题轮动混合（A类100039）
灵活配置 抓景气拐点
业绩透视：截至2025年12月12日，该基金A类份额今年以来的净值增长率为100.77%，同期业绩比较基准收益率为13.28%。
基金经理观点（摘自2025年三季报）：“重点看好海外算力方向...盈利的上修是超额收益的主要来源。”
注1：基金业绩及同期基准数据已经基金托管人复核，截至2025年12月12日。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
注2：观点来自基金季报，截至2025/09/30。观点仅代表特定时点基金情况，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金现在及未来具体操作配置。
注3：市场有风险，投资须谨慎。本产品由富国基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付责任。
产品风格：长期业绩背后，是基于基金经理曹晋聚焦在科技股阿尔法的投资框架。既从不做极致的行业赛道集中，也不会在细分方向做All In，擅于把握一个公司的第二成长曲线，是其阿尔法很重要的来源。
富国匠心精选12个月持有期混合
（A类012477）
业绩透视：截至2025年12月12日，该基金A类份额今年以来净值增长率为100.34%，超越其业绩比较基准（20.02%）80.32个百分点。
基金经理观点（摘自2025年三季报）：“重点看好海外算力和游戏等绩优企业方向...”
注1：基金业绩及同期基准数据已经基金托管人复核，截至2025年12月12日。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
注2：观点来自基金季报，截至2025/09/30。观点仅代表特定时点基金情况，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金现在及未来具体操作配置。
注3：市场有风险，投资须谨慎。本产品由富国基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付责任。本基金可以投资于存托凭证、股指期货、国债期货、股票期权、港股通标的股票、资产支持证券等品种，将面临相关投资品种和业务的特有风险。 在最短持有期限内，将面临因不能赎回基金份额而出现的流动性约束。
产品风格：持仓集中度更高，对核心公司的配置更为均衡和坚决。12个月持有期的设计，为基金经理执行其高集中度、可能伴随高波动的策略创造了条件，也引导投资者着眼于长期。
通信领域的“直通车”
通信设备ETF（159583）及其联接（A类021933/C类021934）
一键布局 高透明度
业绩透视：作为被动指数基金，其目标是紧密跟踪中证通信设备主题指数。
截至2025年12月12日，通信设备ETF的基金净值增长率为109.34%，与同期指数收益率（108.86%）基本吻合。
产品风格：这是参与行业投资的“基础设施”。它不进行主观选股，力争像镜子一样反映通信设备行业的整体走势。对于希望紧跟行业节奏、追求配置透明度和交易便捷性的客官而言，这类工具提供了一条直接高效的路径。
注1：基金业绩及同期基准数据来自富国基金，经基金托管人复核，截至2025年12月12日。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
注2：市场有风险，投资须谨慎。本产品由富国基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。请投资者关注指数基金投资风险，包括但不限于标的指数回报与证券市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离、标的指数变更等特有风险。
面对明确的产业机会，富二家可以提供从“主动深度研究”到“被动透明工具”的科技投资“工具箱”，能够为不同风险偏好和投资习惯的客官提供多样化的参与方式。
跨年展望：共识之后，新的配置方向在哪？
当算力成为街头巷议的话题时，一个现实的问题摆在眼前：这条已经如此拥挤的赛道，下一站通往哪里？未来的超额收益，可能来自更精细的维度：
技术的迭代：下一代算力技术路径的胜出者是谁？
需求的扩散：算力狂飙带来的巨大电力需求，谁在构建“能量底座”？
应用的落地：哪些AI应用会率先爆发，并催生新的硬件需求？
这意味着，科技投资将从“拥抱一个时代”的宏大叙事，进入“精耕一条产业链”的微观实战。对于投资者而言，或许可以获得两点启发：
与其追逐最闪亮的明星，不如寻找最理解这片土壤的园丁——选择一个投资框架稳定、产业研究深入的基金经理。
利用好工具，但不要被工具绑架。无论是主动基金还是指数ETF，都只是资产配置的工具，投资者清晰的资产配置需求和真实的风险承受能力，才是使用一切工具的出发点与落脚点。
投资不是一场关于比别人更快的短跑，而是一场关于与自己和平相处的马拉松。准备好自己的罗盘，无论未来航道如何，都能找到可持续的航向。
$富国通胀通缩主题轮动混合C(OTCFUND|015692)$
$富国匠心精选12个月持有混合C(OTCFUND|012478)$
$富国中证通信设备主题ETF发起式联接C(OTCFUND|021934)$
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投资有风险,基金投资需谨慎。
在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损.基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利， 也不保证最低收益.过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。
以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
