当上线很快售罄的AI手机在二手平台溢价出售，当399元的华为首款AI情感陪伴型电子宠物迅速售罄，当“手搓AI应用”的AI助手“灵光”6天下载量冲破200万，这些迹象都在表明，2025年末的AI赛道，似乎正在告别“泡沫之争”，进入“落地即爆款”的实证时代。
不仅如此，AI独角兽智谱开源其核心AIAgent模型AutoGLM。该模型被业界视为全球首个具备“PhoneUse”能力的AIAgent，能完成外卖点单、机票预订等数操作流程。
今年7月，埃隆马斯克在X平台上发表了人工智能的观点。他预测，未来两年内，人工智能很可能在任何任务上都能超越个体人类；而在大约五年内，其能力甚至会超过全人类智慧的总和。艾瑞咨询数据显示，中国人工智能产业未来五年将以32.1%的年均复合增长率增长，2029年市场规模预计突破万亿元。
叠加上最近的“一纸许可”，似乎让全球AI算力又添了一把火。
特朗普批准英伟达向中国出口H200芯片，条件是加征25%的附加费，且仅面向“经批准的客户”。与此同时，英特尔、AMD等厂商也获准对华出口高端芯片。H200是英伟达24年H1量产的芯片，采用4nm先进制程，领先于H100、H20、H800，在AI大模型训练和推理的预填充阶段，更高的显存带宽意味着更少的数据搬运次数，从而大幅提升计算效率。尤其是相比之前专为中国市场“定制”的H20，在算力上呈现压倒性优势。
一松一紧之间，一场围绕AI基础设施的全球博弈正在悄然深化。但毫无疑问，这场深刻影响未来的AI革命的叙事，正迎来政策、技术与产业共振的黄金时代，资本市场的回应同样热烈，对行业前景看法的持续升温，AI领域的长期投资逻辑在这一进程中逐步明朗。
在此背景下，科技成长赛道正展现出巨大的中高风险偏好资金承载潜力。但是，面对AI产业浪潮和复杂变局，普通投资者如何把握其中机遇？先带客官们一起来看看富二家的罗擎，在管着富国创新科技的基金经理的最新观点，或许可以给各位客官提供一些思考~
富国创新科技
A类002692/C类011120
基金经理：罗擎
富国创新科技A近一年排名同类第3（3/232），从业绩来看，近6个月净值增长率为120.24%，近6个月业绩比较基准收益率为24.00%，超额收益达96.24%。
注：基金净值增长率及同期业绩比较基准收益率数据来源于富国基金，截至2025年11月30日，以上各区间的基金净值增长率和业绩比较基准收益率已经经托管人复核，基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。排名数据来源于Morningstar晨星，截至2025/11/30，同类排名为3/232，同类产品为中国开放式基金-行业混合-科技、传媒及通讯；同类排名数据由MORNINGSTAR版权所有。晨星及其内容供应商对于您使用任何相关资料而作出的任何有关交易，投资决定均不承担任何责任。过往业绩不代表将来表现。同类排名结果系评价机构基于基金过往表现综合判定，并不构成对基金管理人或单只产品的未来投资建议。基金有风险，投资需谨慎。富国创新科技混合A成立于2016/06/16，业绩比较基准为中证TMT产业主题指数*60%+中证全债指数收益率*40%。近5个完整年度(2020-2024)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为70.14%(10.89%)，-7.27%(4.96%)，-44.5%(-18.1%)，-5.33%(4.96%)，-4.61%(16.5%)，数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。期间基金经理变动情况：李元博(2016/06/16-2025/07/15)、罗擎(2025/07/15至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
基金经理罗擎拥有6年科技实业经历的懂行人（曾任美国软件公司Kudelabs高级软件工程师和安谋科技高级分析师），极具国际视野，他高度重视中美科技竞争，擅长通过全球产业链调研挖掘优质标的，三季度已提前加仓海内外算力相关持仓。
在投资方法上，罗擎构建了追踪全球产业链的投研体系，通过“海外映射”方法挖掘投资机会。他重视行业，偏好配置高景气行业，敢于集中持仓，追求进攻锐度。
罗擎最新观点表示，海外算力方面，光模块作为AI硬件端的核心支撑环节，当前行业需求正持续强化，叠加1.6T产品进入快速上量周期，相关上市公司及上游光芯片等零部件企业均有望维持高速增长。与光模块同属硬件端的PCB板块，短期受产能扩张进度的限制略有承压，但该板块的长期逻辑并未走弱，明年正交背板等新产品升级迭代与海外需求释放的双重红利，仍是后续的核心看点。
对于国内算力板块，罗擎同样持乐观态度。国内算力赛道正迎来双重支撑：一方面，美国放松较为先进的H200算力卡出口，互联网企业或将重启资本开支；另一方面，在政策加持下，国内算力芯片企业的 IPO 进程加速推进，先进制程持续扩产为相关企业提供产能支持。基于此，国内算力领域后续或迎来阶段性行情。
除了罗擎，富国科技绩优团的其他基金经理们同样擅长通过深挖产业变革中的结构性机会，致力于在不同科技前沿领域捕捉可持续的超额收益，在管产品也各具特色、聚焦不同细分赛道，并展现出鲜明的共性优势，构筑起在科技投资领域的硬核实力，让富二带大家一起来看看~
富国核心科技12个月持有
A类014611/C类014612
基金经理：许炎
由许炎管理的富国核心科技12个月、富国时代精选、富国成长策略等基金表现很出色。截至11月30日，近一年分别位列同类排名前2%、前2%和前4%。
数据来源：中国银河证券，截至2025-11-30，以上基金的同类产品为偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类）；排名结果系评价机构基于基金和管理人过往表现综合判定，并不构成对基金管理人或单只产品的未来投资建议。
许炎作为富国科技团队中任职时间较长的基金经理之一，拥有13年证券从业经验和10年公募基金管理经验。
从整体持仓来看，许炎并不会仅投资于科技板块的某一细分领域，而是全科技板块内寻找投资机会，他认为这样才可能长期、稳定跑赢指数。与此同时，他也坚信超额收益是由个别优秀公司创造，因此持仓显现出行业均衡、个股集中的风格。
在构建组合时，许炎遵循“守正出奇”的理念。大部分仓位在“守正”的个股，即科技行业中具有较强壁垒的公司，一小部分仓位用来“出奇”，具体到个股的选择，首要看重壁垒，其次关注空间，第三为景气周期，最后为估值。这就是在科技行业里，许炎能成为长跑健将的原因。
展望未来，许炎认为，AI产业趋势愈发明确，相关公司将持续受益，当前估值仍有吸引力，是值得中长期关注的全球性生产力变革。
富国中小盘精选
A类000940/C类015690
基金经理：曹晋
富国中小盘精选混合A近10年、7年、3年、1年多个维度稳居同类前列。
数据来源：排名数据来源于Morningstar晨星，截至2025/11/30，同类产品为中国 开放式基金 - 积极配置 - 大盘成长；同类排名数据由MORNINGSTAR版权所有。晨星及其内容供应商对于您使用任何相关资料而作出的任何有关交易，投资决定均不承担任何责任。过往业绩不代表将来表现。同类排名结果系评价机构基于基金过往表现综合判定，并不构成对基金管理人或单只产品的未来投资建议。基金有风险，投资需谨慎
曹晋是富国科技团队中经验丰富的基金经理，拥有16年从业经验和12年基金管理经验。自2014年开始管理基金产品以来，这位“双十”基金经理始终保持着敏锐的行业触觉。他擅长捕捉景气拐点，对二级市场情绪变化敏感，展现出较强的择时能力。因此，他的独特之处在于，既能维持出色的长期业绩，又具备较强的短期爆发力，在牛市中表现尤为突出。与此同时，他在成长型选手中展现出优秀的回撤控制能力，展现出较强的抗跌韧性。
从从业背景来看，曹晋的多年海外经历使其擅长把握国内外产业发展的联动效应，能够较早预判国内产业的演进趋势。此外，他亲身经历了多轮科技产业周期，是业内少数完整跟踪过光伏、苹果产业链、新能源汽车等超过十年发展的基金经理之一。例如，他早在2020年便重仓新能源，并在2023年坚定认为“AI是新一轮产业趋势”，因而在组合中配置了AI硬件与应用端公司。
富国新材料新能源
A类009092/C类014243
基金经理：徐智翔
富国新材料新能源混合A类在近3年摘得同类桂冠（1/18）。
数据来源：中国银河证券，截至2025-11-30；以上基金的同类产品为偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类）；排名结果系评价机构基于基金和管理人过往表现综合判定，并不构成对基金管理人或单只产品的未来投资建议。
徐智翔拥有10年从业经验和近4年公募管理经验，他的职业生涯贯穿实业、卖方研究和买方投研，自2015年开始看新能源，可以算是国内第一代新能源分析师。而且，这种多元背景使其形成了独特的投资框架：擅长捕捉那些临近“奇点”、即将呈现非线性增长的产业机会。在投资实践中，徐智翔展现出敏锐的产业洞察力。他在2022年及时察觉到新能源行业可能存在产能过剩风险，并在配置中开始关注科技领域。他特别强调行业格局的演化，一旦发现竞争恶化就会果断调整策略。
从持仓来看，富国新材料新能源聚焦于机器人方向，主要配置AI上游基建（算力）和下游应用（机器人），其中储能是算力的必要电力支撑，固态电池是机器人的必要电力支撑。
在徐智翔看来，从基本面上来看，AI已经成为新一轮的科技变革，且比过去几次科技进步都要更大，从中美大厂的规划上来看，对算力的需求可以看到2030年，持续性明显提升，算力多个环节持续加单，部分环节出现紧缺，同时美国电力需求严重短缺；此外，机器人作为AI最大的下游应用之一，想象空间巨大，目前全球龙头正处于产品定型阶段，预计2026年开始规划化量产，机器人堪比智能电动车，有望成为一个大产业。
富国高新技术产业混合
基金代码100060
基金经理：李元博
富国高新技术产业混合近一年同类排名约前3%（57/1867）。
数据来源：中国银河证券，截至2025-11-30；以上基金的同类产品为偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类）；排名结果系评价机构基于基金和管理人过往表现综合判定，并不构成对基金管理人或单只产品的未来投资建议。
集“科技实业+科技研究+科技投资”经验于一身，李元博具有16年证券从业经历，超10年投资管理经验。他的投资风格偏向成长，尤其在科技股领域有深入的研究，会根据宏观环境灵活调整持仓，不拘泥于单一赛道。
关于科技股投资机会挖掘，基金报告观点显示，三季度从需求的角度来看，消费类需求北美和国内都边际弱化，但是资本开支的角度来看都边际向好。海外的资本开支需求随着美联储的降息边际变好，北美AI投资仍然保持在高增速。国内的资本开支预计随着水利工程、ai项目的落地，资本开支会边际好转。而新能源诸如储能的需求，随着国内政策的利好催化下，呈现了超预期的增长。北美的储能需求由于有大美丽法案的实施影响，存在不确定性。欧美和其他市场的需求维持稳定向好的态势。
展望后市，继续看好AI算力领域，新增看好新能源、风电、工程机械等领域，深挖个股机会。
富国新兴产业
A类001048/C类015686
基金经理：孙权
富国新兴产业A在近1年、2年、3年、5年均位列同类前5，在最近1年中更是跻身同类第1，展现出较佳的进攻锐度和弹性。
数据来源：排名数据来源于Morningstar晨星，截至2025/11/30，同类产品为中国 开放式基金 - 沪港深股票；同类排名数据由MORNINGSTAR版权所有。晨星及其内容供应商对于您使用任何相关资料而作出的任何有关交易，投资决定均不承担任何责任。过往业绩不代表将来表现。同类排名结果系评价机构基于基金过往表现综合判定，并不构成对基金管理人或单只产品的未来投资建议。基金有风险，投资需谨慎。
孙权的投资策略和风格是较为清晰明确的：深耕科技领域，成长风格突出，不择时重个股，重视产业趋势，持仓较为集中，呈现出行业轮动的特征，业绩弹性较大。一句话概括的理念就是：在长期产业趋势好、空间大的赛道上，寻找景气度向上的细分方向中最具竞争力的公司。
因此，孙权的产业布局能力很强，从2022年中报开始就前瞻性布局人工智能产业，随后在每个阶段都准确把握了AI产业链的发展脉络。他淡化择时，重视产业链卡位，持仓较为集中，投资组合呈现出明显的科技风格。目前，他主要关注“国内算力”和“半导体自主可控”两大方向。
作为一只投资目标定位于新兴产业的产品，富国新兴产业主要专注于寻找长期产业趋势好、市场空间大、景气度向上的细分赛道龙头公司，可以说是一只“弹性高、进攻性强”的产品。从基金业绩走势也可以看到，当科技板块出现机会时，基金业绩有展现较为出色表现的能力。
展望后期，孙权在季报中表示，全球人工智能产业快速发展，海外科技公司商业模式跑通，资本开支持续投入的置信度提升。国内配套的制造业有显著的全球竞争力，跟随海外产业订单快速增长。国内人工智能产业前期有些波折，但长期来看确定性高。国内人工智能产业加大投入，产业链核心公司同时具备科技创新和自主可控的驱动力，发展空间巨大。人工智能应用端，聊天、编程、视频等软件产品渗透率快速提升，智能硬件开始推广，智能驾驶逐渐普及，机器人进展顺利，都带来相应的投资机会。
站在2025年末的时间节点回望，AI产业的发展已经超出了大多数人的预期。从2023年AI概念启蒙，到2024年算力军备竞赛，再到2025年应用落地大考——三年时间，AI正在以“伙伴”的身份，深度融入经济社会的方方面面，而AI投资也逐渐完成从“讲故事”到“看业绩”的质变。从投资的角度来看，AI赛道的机会不再是盲目追逐概念，而是理解产业趋势，就像前面提到的富二家科技绩优团的基金经理们，他们的共同之处就在于，都看到了AI作为新一轮产业革命的核心驱动力，其长期趋势不可逆转。无论是算力底座的硬科技，还是应用端的创新产品，亦或是“AI+”的细分赛道，真正的投资价值在于企业的核心竞争力和业绩兑现能力。
2026年，AI产业将进入更深层次的融合与爆发期。对于投资者而言，这一领域既充满机遇，也不乏挑战，与其在复杂的产业链中盲目选股，不如借助专业基金经理的力量，在AI大时代的浪潮中，与趋势共成长，分享时代进步的红利。毕竟，最好的投资，往往是陪伴一个时代共同成长。
$富国核心科技12个月持有混合C(OTCFUND|014612)$
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投资有风险,基金投资需谨慎。
在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损.基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利， 也不保证最低收益.过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。
以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
