1 机器人板块行情回顾与展望。

董士萱分析了2025年机器人板块的两波行情：第一波由特斯拉产能指引和春晚表演驱动，持续至3月底；第二波因风险偏好回升在5-7月出现，但标的扩散至300余家公司。他提示板块投资难度上升，需关注风险收益匹配。

2 机器人行业需快速跟踪新进入者。

董士萱指出，机器人行业需高频跟踪新进入者及其切入点，快速判断投资机会。第二波行情虽强度不如第一波，但涌现出新业务和低估股票。七月底因特斯拉人事变动和产量下调导致板块回调，但市场热情未彻底熄火，调整后板块逐步复苏。特斯拉管理层仍重视机器人发展，短期调整旨在优化研发。八月以来板块虽无大行情，但未持续下跌，新技术相关股票表现突出。

3 机器人板块行情依赖特斯拉进展。

董士萱认为机器人板块未来行情取决于特斯拉的进展，尤其是四季度可能的升级换代和马斯克的展望。他提到国内机器人公司在运动控制方面优秀，但特斯拉在运动控制和大脑研究上更领先。机器人板块已扩展到近400只股票，按零部件分为丝港、减速器、零巧手、传感器和电机五个赛道，其中丝港涨幅最好，但面临大幅降价问题。

4 机器人产业链各环节分析。

董士萱分析了机器人产业链各环节的现状。四港环节虽面临降价压力，但核心企业仍具投资价值。减速器因技术路线未收敛导致投资分歧，涨幅次于四港。灵巧手环节需求相对有限。整体来看，四港环节仍是当前最具潜力的赛道。

5 机器人灵巧手市场前景广阔。

董士萱分析了机器人灵巧手的市场价值，指出其涨幅排在第三位，虽然并非所有人形机器人都需要配备，但在服务千家万户的场景中，功能接近人手的灵巧手至关重要。他提到传感器和电机分别排在第四、第五位，并强调灵巧手、传感器和安全检测器是机器人板块未来投资的重点。此外，他预测人形机器人将最先在B端的简单应用场景如分拣搬运中落地，随后可能扩展到食品制作等领域。

6 机器人降本趋势明显，应用前景广阔。

董士萱分析了机器人行业的两个核心变化：一是降本趋势明显，零部件如四岗、灵巧手和减速器的价格快速下降，有利于机器人放量；二是轻量化材料的应用降低了机器人的重量和成本，提升了实用性。他认为机器人进入家庭还需五年以上时间，但C端如奶茶、咖啡制作等场景可能率先应用。

7 特斯拉技术路线影响思港供应商股价。

董士萱分析了特斯拉人事变动对思港供应商的影响，指出高估值公司可能面临风险，而低估值且符合技术要求的公司或有上涨空间。他对比了国内外机器人主机厂，认为特斯拉在技术实力和应用场景泛化能力上领先，国内一级市场公司受限于运动控制能力，长期发展更看好特斯拉。

8 机器人产业与新能源汽车发展相似。

董士萱将机器人产业与新能源汽车发展进行类比，指出两者都经历了从概念炒作到政策补贴再到市场驱动的过程。他认为当前机器人公司缺乏核心技术，未来可能由具备自动驾驶技术的车企主导。特斯拉因技术领先可能引领下一波行情，国内机器人公司需依靠品牌车企才能长期发展。

9 人形机器人行业趋势与风险提示。

董士萱分析了人形机器人行业的发展趋势，认为短期内行业将处于百花齐放阶段，技术路线尚未确定，股票数量可能持续扩容。长期来看，车企可通过收购算法结合自身制造能力推动人形机器人发展。他建议关注特斯拉四季度的相关动态，同时提醒投资者注意基金投资风险，强调过往业绩不代表未来表现。