三季度,受制于疫情和地产,内需较为低迷,而前期表现强劲的外需,在俄乌冲突、海外通胀超预期、美元加息背景下,于8月份开始出现明显降温。期间A股出现快速且力度较大的调整。
对于大多数传统行业,基本面较弱且尚未见底,但是距离底部越来越近,弱复苏道阻且长,行则将至;而成长板块的业绩尚可但逐渐分化,景气度也在慢慢下降。价值和成长两种风格的性价比在逐渐拉平。行情的可持续性减弱,投资难度加大。
产品持仓结构有所优化,适度降低了对光伏、汽车零部件、军工等成长板块的配置比例,加大了对消费、旅游等行业的配置比例。