#假如黄金会说话# #晒收益# 大家好，我是天天基金平台的宝藏基评测官 伊达政宗疯了，今天来聊一聊黄金。

黄金究竟是如何定价的？
我们知道，黄金包含商品、货币、金融三重属性。
而黄金的价值，也主要是由这三种属性所带来的。
1、商品属性中，由于矿产金产量波动较小、产地分散且存在再回收机制，供给端相对稳定；而黄金需求具有一定波动性，受投资需求和央行购金影响较大。
2、从货币属性的角度来看，由于美元与黄金均是全球主要经济体中央银行的重要储备资产，与美元存在替代效应。历史上，三轮黄金牛市均对应美元指数走弱、美元储备资产比重下降。
3、从金融属性的角度来看，由于黄金属于典型的无息资产，黄金购买力不变使得其无风险名义回报约等于通胀水平，而生息资产的无风险名义回报约等于国债名义利率，因此国债名义利率与通胀水平二者之差，即实际利率为持有黄金的机会成本。因此，短周期维度内，实际利率一般是黄金定价的锚，金价与美债利率呈反向变动关系。@博时基金