国庆假期期间，全球资本市场并不平静，其中较引人注目的无疑是黄金的亮眼表现。国际金价势如破竹，10月7日，COMEX黄金历史上首次突破4000美元/盎司的重大整数关口，年内涨幅已超过46%，持续刷新历史高点。（数据来源：Wind，截至2025年10月8日）国内金饰价格也随之水涨船高，部分品牌报价已逼近每克1160元人民币。

黄金这轮上涨背后，究竟隐藏着怎样的逻辑？是短期冲高还是长期趋势的起点？投资者又该如何布局？

一、本轮上涨逻辑：四大推手共振

本轮金价的飙升并非偶然，而是多重因素叠加下的派生结果。

01. 美国政府停摆风险与债务担忧

因美国两党在医疗补助等问题上分歧严重，新财年拨款法案迟迟未得到共识，时隔七年，市场再度面临美国政府“关门”的危机。即便最终协议有望达成，但这场闹剧再次暴露了美国政治的巨大分歧和财政政策的不可持续性。投资者出于对美国债务违约风险和美元信用受损的担忧，纷纷涌入黄金寻求庇护。

02.美联储降息预期再度升温

美国政府停摆期间，其经济数据暂停发布，叠加前期已公布的8月核心PCE物价指数较为平稳，9月ADP就业人数较前值收缩，美联储进一步降息的概率在提升。黄金作为一种“零息”资产，在低利率或降息环境下，其持有成本下降，相较于生息资产的吸引力大幅提升，从而推动价格上涨。

03.欧日政坛变数引发避险情绪

全球政治不确定性加剧，进一步推升了市场的避险需求。法国政坛的波动、日本政治格局的潜在变化等事件，都让投资者对全球经济与政策的稳定性产生疑虑。在这种背景下，黄金作为传统的避险工具，其吸引力显著增强。

04.资金持续涌入黄金ETF

资金面提供了直接的上涨动力。世界黄金协会数据显示，9月份全球实物黄金ETF流入量升至145.6吨，创下今年以来新高，仅次于2022年3月俄乌冲突和2020年疫情期间引发的购金热潮。其中，美欧市场出现了较大规模的资金净流入。ETF增量资金流入、全球央行持续购金等因素形成多头共振，共同推动了金价上涨。

二、中长期视角：去美元化与央行持续囤金

短期的催化因素固然重要，但支撑黄金长期走强的核心逻辑更为深刻。

全球央行“淘金热”持续

世界黄金协会数据显示，2025年二季度全球官方黄金储备净增166吨。截至9月份，中国央行已连续11个月增持，规模超过7400万盎司。这并非个别现象，而是全球多国央行的共同战略选择。

“去美元化”浪潮下的战略选择：

在地缘政治冲突和美元“武器化”的背景下，越来越多国家开始寻求外汇储备的多元化，降低对美元的依赖。黄金作为独立于任何主权信用的终极储备资产，其战略地位日益凸显，为金价提供了坚实的中长期支撑。

三、投资方式：多元工具，按需匹配

对于普通投资者而言，参与黄金投资的方式多种多样，可根据自身情况选择：

01场内：黄金ETF（证券账户）

优点：交易便捷，流动性好，支持T+0交易，交易费用较低，适合波段操作或长期定投。

选择：可将黄金资产作为整体投资组合的一部分，配置比例或可考虑控制在总资产的5%—15%，以起到分散风险、平衡波动的作用。（以上比例仅供参考，不作为具体投资建议）

02场外：ETF联接基金&主题基金（基金账户）

优点：无需股票账户，在支付宝、天天基金等三方平台即可直接申购，门槛低，支持定投，适合希望省心省力、进行长期布局的投资者。

选择：可搜索对应ETF的“联接基金”或“贵金属”、“黄金”等主题基金，结合自身情况筛选。

03其他方式

纸黄金/积存金（银行)：在银行App即可操作，是一种记账式黄金，买卖方便，无储存压力。

黄金期货/矿业股：带有杠杆属性，波动大，风险高，仅适合专业投资者参与。

四、风险提醒：高波动下的理性布局

当然，在狂热中保持一丝冷静至关重要。

短期波动风险：金价在快速拉升后，技术上可能面临超买，短期可能出现高位震荡甚至回调。美联储降息节奏、美国债务上限谈判结果等都可能引发金价的剧烈波动。

切忌盲目追高：历史新高不代表不会回调。当前价位情绪驱动成分较大，切勿因害怕错过（FOMO）而盲目重仓追入。

给投资者的一些建议： 分批建仓：采用定投或逢市场回调时分批买入的策略，平滑成本，避免一次性买在阶段性高点。 长期视角：着眼于黄金中长期的投资逻辑，不要因为短期的价格波动而打乱部署，以战略配置的心态持有。 控制仓位：黄金投资重在“配置”而非“赌博”，务必严格控制其在总资产中的占比。

五、结论：黄金仍处“新周期”，逢低布局或当时

综上所述，在全球债务扩张、美元信用弱化与去美元化趋势的共振下，黄金已然开启了一个全新的价值重估周期。

对于普通投资者而言，通过黄金ETF或其联接基金进行定期投资，或是参与本轮行情、分享黄金资产红利的一种较为便捷高效且成本较低的方式。记住核心原则：分批建仓、长期持有、控制仓位，让时间成为您财富的朋友。

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