5月12日，现货黄金盘中暴跌1.7%至3270美元/盎司下方，创周内新低。市场对中美日内瓦经贸会谈成果的超预期反应，折全球资本对地缘风险的敏感定价机制。

这场为期两天的闭门磋商中，中美双方就建立常态化经贸磋商机制达成共识，美国财长贝森特确认会谈取得"实质性进展"，另外，美国贸易代表格里尔表示，双方之间的分歧并不像之前想像的那么大。中美双方将尽快敲定相关细节，并将于5月12日发布会谈达成的联合声明。

此次金价急跌凸显市场对中美关税取得实质性进展的强烈预期。

但摩根大通最新研报认为：当前金价回调或为长期结构性牛市的前奏。摩根大通预测，受美国资产抛售影响，若外国投资者持有的美国资产中仅0.5%被重新配置为黄金，到2029年金价或达每盎司6000美元。

值得注意的是，黄金市场供需结构正酝酿质变。全球央行连续18个月净购金、地缘冲突频发背景下，实物需求持续坚挺。而供应端受制于开采周期，过去十年全球黄金产量仅微增0.8%。摩根大通指出，未来四年内将有2736亿美元投入黄金，相当于约2500吨，虽占黄金总持有量仅3%，但每季度额外需求冲动巨大。

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