政策与流动性环境为四季度市场提供有力支撑。国内层面，稳增长政策有望加码，央行仍有降准降息空间，叠加程序化交易新规落地规范市场生态，增强了市场稳定性。国际上，美联储降息周期缓解了人民币汇率压力，也为国内政策操作创造了宽松环境。从节奏看，10月避险资金回流、流动性趋于宽松，11月上旬更是历史胜率100%的上涨窗口。但需警惕出口拖累、地缘冲突等风险，这使得“聚焦主线+均衡配置”成为平衡收益与波动的最优解。