一季度,中国经济开局良好,制造业PMI逐月上行,固定资产投资和社会消费品零售总额同比增速均有所上升,出口增速仍保持了正增长,预计一季度中国GDP增速在5%以上。债券市场方面,由于一季度未有降准降息出台,市场资金面并不宽松,再加上权益市场表现较好,债市收益率经历了年初一段时间的震荡后,终于在2月中旬后开始上行,并于3月中旬后开始修复。股市方面,开年A股市场有所调整,但随着机器人产业趋势上升,投资者热情带动市场回暖,春节前后国内AI新进展进一步提升了投资者信心。2月市场在科技成长主线推动下成交量放大,部分板块涨幅较大。3月中旬后市场逐渐降温,红利板块表现较好。转债市场总体跟随股市表现,估值方面先升后降,一季度科技类转债和部分实现下修的转债表现亮眼。
2025年初,本基金主要投资于科技成长类股票,组合净值在春节前表现较好。春节后,组合显著降低了股票的仓位,并主要投资于可转债市场。调整之后,股票持仓以高景气度行业为主,转债以平衡型品种和博弈下修品种为主,并适当进行灵活交易。