#晒抱蛋收益##美联储降息50基点 市场影响几何？# 打卡21天。博时裕弘纯债债券A(002569)近1年收益超过10%，成立来涨幅超过35%，这样的优秀排名和高额收益确实不多见。本基金仅可以投资于债券、银行存款、同业存单等固定收益类型资产，不可投资于股票、可转债、可交换债等权益类资产，具备收益相对稳定、波动较低的特性。纯债基金天生就具备绝对优势，特别是在于连续熊市3年的A股市场，纯债基金的优势更加显得明显。

月末、政府债发行等因素扰动仍在，从季节性来看，具体企稳可能需要等到9 月首周。9 月首周资金面将季节性转向宽松，存单利率短期或企稳，债市在9 月初或存在交易性机会窗口，因而8 月底可以择机布局。但9 月中下旬资金面季节性收敛，9 月依然是政府债券供给大月，因而9 月中下旬预计债市总体震荡，仍要注意保持债券投资组合的流动性。

在经济修复缓慢及资产荒持续的情况下，长端信用仍有下行空间。我们判断长端信用收益率会逐渐回归至2023 年11 月以来的走势，紧跟30Y地方债波动，截至2024 年9 月6 日，10Y 信用债与30Y 地方债利差均值为4bp，仍具一定性价比，但利差空间相对较薄。

长债追涨的压力整体来看，尽管保险配置力量仍强，且保险预定利率下调会带动长端信用债心理点位的下降，但长端收益率短期 内回到8 月5 日的前低水平仍有一定压力，30Y 地方债收益率或为下行底线。关注长端信用债流动性与地方债发行节奏的影响。

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