#政策红利债启航#5月7日，中国金融监管机构召开新闻发布会，中国央行行长潘功胜宣布下调政策利率0.1个百分点，从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动LPR下行约0.1个百分点。
5月20日，当月LPR报价出炉，中国1年期贷款市场报价利率（LPR）最新报3.00%，上次为3.10%；5年期LPR报3.50%，上次为3.60%。
与此同时，5月20日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行均发布消息，下调人民币存款利率，最大降幅25个基点。其中活期利率下调5个基点至0.05%；定期整存整取三个月期、半年期 、一年期、二年期均下调15个基点，分别为0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；三年期和五年期均下调25个基点，分别至1.25%和1.3%。
国内LPR及存款利率同步下降，且首次存款利率降幅大于贷款，表明监管呵护银行息差态度明显，同时有利于对冲经济压力，推动消费和投资需求，将进一步提振市场对经济复苏的信心。
对债市而言，广谱利率下行对债市有一定正向传导作用，且近几年每次存款利率下调后债市表现都偏强。当前债市受到资金面影响比较大，上周在MLF到期、政府债集中缴款等扰动下资金利率 有所回升，但上周五下午资金利率转松，且本周资金利率也有所回落。往前看，预计资金面将维持平稳均衡状态，出现一季度资金面偏紧的概率不大，原因是当前长债收益率点位相对OMO利率 较为合理。策略方面，我依然是坚持逢调整买入的策略。@博时基金