#债基游园会#灯谜二：只走平坦路，不踩高风险（打一类基金）谜底为纯债基金。$博时裕乾纯债债券C(OTCFUND|002404)$2月以来，债券市场大幅回撤，主因是股债跷跷板叠加短期情绪与资金面扰动，但近期似乎迎来了转机：

股市降温。近期权益市场震荡，市场成交活跃度较之前有所下降，资金态度可能趋于谨慎。随着市场风险偏好的降低，债券类资产对投资者的吸引力或许有所回升。

赎回压力相对可控。经历了2022年的赎回风波之后，理财产品“学习效应”增强，在今年债券市场出现明显回调的背景下，理财产品的规模并未出现大幅萎缩，反而稳中有升，总体上投资者的情绪比较稳定。

从大方向上看，央行明确实施“适度宽松”的货币政策，根据国内外经济形式和市场运行情况择机降准降息；此外经济基本面的弱复苏仍在进程中，经济仍处于筑底阶段，尚未形成明显的拐点。当前债市利率水平可能成为市场阶段性的共识点位，趋势性深度回调压力或仍不大。

从宏观经济层面看，2025年GDP增速在中央财政发力的推动下预计保持在5%左右，但居民部门和企业部门融资需求疲弱，叠加债务约束下地方政府加杠杆空间相对有限，经济向上弹性或有限，使得利率或仍有下行空间。

从政策面来看，中央政治局会议提出要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，预计2025年央行可能将通过降息降准、公开市场操作、买断式回购、MLF等货币政策工具维持资金面充裕，并且可能加大降息力度，这将为债市提供有力支持。

因此，我认为，今年“债牛”思路有一定延续的基础，中长期债市有望仍处于相对有利的环境中。但短期也易受政策博弈、经济数据波动等因素影响，同时，需要注意央行监管态度及部分机构止盈操作可能形成的扰动。投资思路上，我个人当前主要关注纯债基金。

尽管今年以来债基频频碎蛋，但是其作为资产组合“稳定器”的价值依然被认可。今年以来多只新发债基提前结募，不少热门债基被逆势加仓。原因就在于历经大幅调整后，债券配置价值凸显，不少投资者底部布局，力求把握长期的“稳稳的幸福”。

究其原因，纯债基金主投债券，由于票息作为“安全垫”的存在，即使资本利得受损，也能在一定程度上避免本金的永久性损失，在长期就有望获得持续向上的较好回报。

回测2015年至今的10年间，短期纯债型基金指数、中长期纯债型基金指数年度涨幅全部为正。即使是在股债双杀的2018年，以及债市表现欠佳的2017年，相关债券型基金指数仍然斩获了正收益，成为防御配置的优选。

以博时家的绩优债基博时裕乾纯债债券C为例，过去一年、过去三年净值增长率分别为7.57%、15.02%，成立以来净值增长率分别为39.13%（同期业绩比较基准1.51%/74.61%/14.85%），过往2017年到2024年均实现了年度正收益，且远超业绩基准，穿越市场波动为投资者创造了亮眼的长期回报。

博时裕乾纯债债券C作为一款纯债型基金，其投资策略专注于债券市场，主投利率债增厚收益，辅以信用债作为底仓，不参与股票等高风险资产的投资，从而确保了相对稳健的收益水平。

在众多债基产品中，博时裕乾纯债债券C之所以能成为我养基收蛋的优中之选，主要得益于其以下几个方面的优势：
  
业绩稳健：自成立以来，该基金的历史业绩表现出色，持续为投资者带来稳定的正收益。自2016年成立以来，8个完整年份的收益均为正，持续产蛋，值得信赖！
  
费用低廉：相较于其他同类产品，博时裕乾纯债债券C的管理费用和托管费用相对较低，位于同类低位，降低了投资者的持有成本。
  
风险可控：作为纯债型基金，其投资组合中不包含高风险资产，有效降低了整体投资组合的波动性，使得投资者能够安心持有。
  
团队专业：该基金的管理团队拥有丰富的债券投资经验和敏锐的市场洞察力，能够为投资者提供精准的投资策略。

纯债基金的各种特性使其特别适合做投资“稳定器”，可作为持仓中的“压舱石”长期持有。所谓“流水不争先，争的是滔滔不绝”，债基投资与所有的投资一样，不因一时涨跌而心急，长期持有更有望获得“稳稳的幸福”。

在震荡市，我们更是需要做好资产配置。选择债基作为我们资产的压舱石是非常必要的，从长期走势看，股市跌宕起伏，债基的收益率曲线还是比较平滑的，债市却穿越震荡力争稳中求进，目前配置价值凸显，不妨借助这一优势，打理好“求稳的钱”。没有最好的基金，只有适合自己需求的基金。博时裕乾纯债债券C——震荡市钱包管家，更是假期享受收益的好帮手，作为资产配置的不二之选，值得信赖！@博时基金