有不少朋友最近在评论区留言问，最近转债市场的估值和点位是不是偏高了？
从转债指数的估值和点位来看，确实不低了，但是后面转债里的“中低波券种”还有比较大的空间！
下半年转债的新发上市预计仍旧延续弱势，但是市场存量格局会迎来比较大的变化，最主要的因素是银行转债预计会有大量退出（退出一般是转成银行股或者提前赎回）。
银行转债大多是低波动的，属于转债市场的底仓品种，大多数偏中低波动的固收+产品其实都主要投资这种类型的可转债。
有市场测算，到今年年末，银行转债的规模占比将从目前的23%降低到13%。这样一来，那些中低波固收+的转债配置，可能就得转到其他类似的中低波转债当中，比如基建、电力等板块，利好这类剩余存量转债。
换句话说，当前转债估值和点位之下，相比成长类转债（比如科技制造类），我更关注中低波转债（包括银行、基建、电力等）。
在这个背景下，今天加一笔$中邮纯债恒利债券C(OTCFUND|002277)$
这只基是老朋友了，总体属于低波固收+产品，反复操作赚过几次钱，本月前两次买入之后也赚了几十个蛋了。
我仔细看过它的转债持仓，总体延续着投资中低价转债的策略，看最新披露的转债明细，主要投资银行、基建电力、航空等国央企转债。
A类最近1个月收了66个蛋，近3月涨幅1.25%，近1年涨幅6.48%，各项排名都是优良的。而且恒利的管理费才0.3%一年，托管费才0.1%一年，综合费率也是同类里面最低一档。
虽然说3、4月份整体股市震荡，导致很多固收+产品回撤都不小。但是恒利过往多阶段表现都蛮优秀的，它其实已经连续4个季度业绩排名优秀了，业绩持续性非常不错，所以即便跌下去也不用慌的。
总体策略分批布局，如果跌出机会就再多加点，至于止盈时机就看自己把握了。
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$南方中债7-10年国开行债券指数A(OTCFUND|006961)$
