2025年1月份以来,以机器人和AI为代表的成长板块大幅上涨,带动整个市场明显反弹,去年相对强势的红利资产则相对弱势,而在3月末因为对一季度业绩的担忧,前期高位股回调,红利资产有所反弹。
今年以来我们对于经济以及股市的信心都在增强,尽管截至目前为止我们观察到的包括复工率、商务出行、PPI等在内经济数据中规中矩,但是此前重要的拖累项——地产成交数据我们观察到了边际企稳的迹象,我们认为在后续财政广义赤字扩张、消费支撑政策等政策组合拳的拉动下,经济有望逐渐企稳回升。相应的,股市估值不会再因为对经济的过分悲观出现系统性崩塌,我们认为后续有望出现结构性行情。因此1月以来我们对组合进行一定幅度的调整,降低了公用相关行业的配置,增配了部分有色、化工、机械等行业。目前本基金主要配置方向在顺周期涨价方向 科技 部分新零售新消费行业,包括:1、黄金,目前依然判断美国本轮财政扩张经济尾声,美元信用体系长期受挑战;2、有色、化工里部分涨价或者利润扩张的子行业;3、我们认为可能代表着未来消费倾向的部分新零售、新消费行业;4、今年有望出现产业趋势向上的部分科技子行业,如复合集流体,AI算力等。